好市多自歷史高點回落13%，分析師力挺財報後逢低買進

好市多（Costco Wholesale Corp.）股價自歷史高點下滑13%，跌至949.50美元，創下1月以來新低，因第三季財報好壞參半引發獲利了結賣壓。

「這波賣壓看起來是混合財報後的獲利了結，並非核心商業模式出現問題，」Mizuho分析師David Bellinger表示。他指出，好市多在維持低價方面的投資，與其維繫客戶忠誠度和會員續約率的策略一致。

好市多公布每股盈餘較市場預期低0.06美元，儘管營收優於預期，股價仍在八個交易日中第七次收跌。不含汽油的可比店面銷售額成長6.6%，略低於市場共識的6.7%。在汽油需求強勁帶動下，總營收成長12%。

此波下跌使股價跌至1月底以來最低水準，測試950美元附近的支撐位。分析師認為此次回檔是買入機會，市場共識預期本財年及下一財年將實現兩位數的盈餘成長。

Jefferies分析師Corey Tarlowe表示，在消費者對價格敏感的環境中，好市多的定價優勢持續帶動客流和市占率提升。「汽油業務的高參與度正在強化會員忠誠度與消費頻率，支撐近期同店銷售與長期生態系的實力，」Tarlowe說。

D.A. Davidson分析師Michael Baker在賣壓後將好市多列入其最佳標的清單，理由是倉儲式會員制模式具備結構性優勢。Baker指出，倉儲式賣場約占美國零售總額的5%，但自2007年以來年均成長率達6%，2018年以來更達11%，增速超越整體零售及雜貨市場。同期好市多年均成長9%，持續從競爭對手手中奪取市占。

好市多目前股價仍約為預期盈餘的42倍，部分投資人認為此溢價水準偏高。Baker指出，好市多在過去五年間已透過股息向股東返還197億美元，並額外回購32億美元股票。

財報後的股價下滑正考驗好市多股價的50日移動均線。投資人將關注好市多7月銷售報告，以觀察會員趨勢與客流是否仍具韌性。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。