Costco股價突破1000美元，但估值高企引發質疑

(彭博社) —— 開市客 (Costco Wholesale Corp.) 股價一年來首次突破1000美元大關，5月8日收於1008.79美元。這一具有心理意義的水平讓這家倉儲超市巨頭再次面臨「五月賣出離場」的魔咒考驗。

「會員們關注的是品質、價值以及新穎刺激的商品。當我們滿足這些預期時，會員似乎願意且有能力消費，」開市客首席財務官加里·米勒奇普 (Gary Millerchip) 在第二季度財報電話會議上表示，他描述了一個持續推動公司增長的韌性消費群體。

該股今年以來17%的漲幅建立在堅實的基本面之上，包括4月淨銷售額同比增長13%至239.2億美元，以及第二季度同店銷售額增長7.4%。作為主要盈利驅動力的會員費收入增長了13.6%，達到13.55億美元。目前全球擁有8210萬付費會員，續費率接近90%。

然而，股價衝上新高也引發了估值質疑。該股目前的滾動市盈率為52倍，前瞻市盈率為46倍，市淨率接近14倍。這種高昂的估值發生在全球消費者信心減弱的背景下，密歇根大學5月份的信心指數跌至48.2的歷史新低。此外，四位開市客執行副總裁在3月和4月期間以991美元至1003美元的價格減持了股票。

分析師看漲觀點 vs. 估值阻力

儘管估值過高，華爾街分析師仍看好後續空間。德意志銀行設定了1106美元的目標價，高盛目標價為1088美元，而美國銀行最為樂觀，目標價高達1185美元。市場共識主要受到開市客佔主導地位的會員模式和持續銷售增長的支撐，這些被視為在不確定經濟環境中的防禦性優勢。

謹慎派的觀點則集中在該股相對於零售同行和歷史水平的溢價倍數。上一次開市客股價在2025年5月突破1000美元時，未能站穩並在該年餘下時間走低。投資者現在正在權衡，公司強勁的業績是否足以支撐其昂貴的價格，尤其是目前位於952美元附近的200日均線，以及844.06美元的52周低點正作為潛在的估值參考點。

本文僅供參考，不構成投資建議。