碧桂園上半年虧損收窄至人民幣156億 營收下滑39%

碧桂園公布上半年淨虧損為人民幣156.16億元，較去年同期的虧損人民幣190.78億元有所收窄，惟營收下滑39.3%至人民幣440.81億元。

根據業績公告，公司核數師未能就中期財務報表發表結論。碧桂園期內未宣派任何股息。

每股虧損為人民幣0.37元。公告發布後，股價上漲2.6%。該股沽空金額合計達港幣1,867萬元，佔成交額的13.7%。

持續虧損與核數師的拒絕發表結論，令碧桂園債務重組工作的壓力進一步加大。這家曾是中國銷售規模最大開發商的公司，自2023年以來一直身陷流動性危機。投資者將密切關注其重組計畫的最新進展，以及北京當局房市支持措施的任何監管動向。

營收下滑39.3%反映碧桂園旗下物業的房屋交付和土地銷售持續疲弱，與中國房地產市場整體萎縮的趨勢一致。同業開發商萬科及融創中國亦在行業多年低迷之際錄得重大虧損。該公司業績發布之際，北京當局的房地產支持措施（包括下調按揭利率和放寬購房限制）尚未完全穩定市場。

核數師無法發表結論，通常反映公司能否持續經營存在重大不確定性。這可能令碧桂園與債券持有人及債權人就重組條款的持續磋商變得更加複雜，或會延誤自該開發商境外債務違約以來一直進行中的解決方案。此外，該拒絕發表結論亦可能引發香港交易所上市規則下的合規疑慮，有關規則要求發行人維持足夠的財務報告標準。

虧損收窄顯示較去年同期略有改善，但公司基本面仍承受壓力。期內不派息，與危機爆發以來的做法一致。核數師的拒絕發表結論令財務報表的可靠性存疑，此因素或影響投資者信心及公司獲取新融資的能力。

碧桂園股份於港交所上市，股份代號為02007.HK。業績發布當日股價錄得輕微漲幅，顯示投資者大致已消化持續虧損的預期。公司的財務困境對香港房地產板塊具有更廣泛的影響，該板塊投資者情緒仍然脆弱，主因市場持續憂慮中國房地產復甦的步伐。該股13.7%的沽空比率反映市場參與者維持看淡持倉。

鑑於虧損規模龐大及核數師拒絕發表結論，虧損收窄所提供的安慰有限。投資者將關注公司下一個重組里程碑，以及中國房地產行業是否獲得進一步的政策支持。

本文僅供參考，不構成投資建議。