加密貨幣代幣回購達6.38億美元 Hyperliquid與pump.fun領漲

根據Allium Labs數據，加密貨幣協議在2026年共斥資6.38億美元回購自家代幣，高於去年同期的5.45億美元。

英國《金融時報》引述區塊鏈分析公司Allium Labs的數據指出，這一數字遠超2024年全年僅36.6萬美元的回購規模，當時代幣回購幾乎不存在。

根據Allium Labs數據，Hyperliquid與pump.fun合計佔2026年回購總額的近九成。

這一激增反映了一種結構性轉變：協議正在將供應壓縮機制寫入智慧合約，使回購從酌情操作變成自動執行；同時，美國更為友善的監管環境也給予資金庫管理團隊部署資本的信心。

Hyperliquid的13億美元回購引擎

Hyperliquid是在自有Layer-1上運行的去中心化永續合約交易所，將約99%的交易手續費導入一個「援助基金」，該基金持續在公開市場買入並銷毀HYPE代幣。自2024年底上線以來，該協議已回購11億至13億美元的HYPE——這一金額約為2024年整個加密貨幣行業回購總額的3,000倍。

據英國《金融時報》報導，HYPE在8月31日交易價約為63.35美元，過去一年上漲約70%。該代幣的持續需求被歸因於回購計劃的一致性，不過交易增長和用戶活躍度亦有所貢獻。

pump.fun的緩慢而複雜的轉換

基於Solana的迷因幣發行平台pump.fun透過一個鎖定的智慧合約，將淨收入的50%用於在公開市場回購PUMP，該機制於2026年4月採用。截至8月9日當週，該平台花費約502萬美元買入並銷毀了21.5億枚PUMP，截至2026年中累計回購金額已超過4億美元。

PUMP在8月31日交易價約為0.0015美元。該代幣的表現顯示回購並不保證支撐價格——7月，平台向121個團隊及投資者錢包分發了價值8,649萬美元的已解鎖PUMP，這與供應減少的目標背道而馳。

Sky Protocol，這家原名MakerDAO的DeFi借貸平台，在2026年期間透過其「Smart Burn Engine」執行了2,600萬美元的SKY回購，該引擎利用協議盈餘從公開市場購買代幣。治理機制於3月降低了回購速率，縮小了單筆購買規模並延長了交易間隔。

Lido提出的NEST框架將在年化收入超過4,000萬美元時啟動回購，將該基線以上的質押收入中的50%用於LDO購買，每日上限為5萬美元，滾動12個月上限為1,000萬美元。這些目前仍是治理參數，而非承諾擔保。

代幣回購遵循與企業股票回購相同的供應壓縮邏輯，但有一個關鍵差異：加密貨幣協議可以將該行為編碼進智慧合約，使其自動執行。然而，治理代幣不一定提供對協議資產的所有權、股息或法律索償權，回購的代幣可能被持有、銷毀或重新分配，具體取決於計劃的設計。

下一個考驗是，在交易較為低迷的時期，手續費收入是否仍足以支撐回購資金。投資者也應追蹤回購代幣是被銷毀還是持有，並將年度購買量與新增發行量及內部人士解鎖量進行比較。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。