中國證監會承諾穩定市場，國家資金投入600億元人民幣

中國證券監管機構承諾穩定A股市場，國有平台已投入超過600億元人民幣購買股票，這是自2024年9月刺激政策以來最強力的協同干預行動。

「廣大投資者是市場的基石，也是資本市場最重要的參與群體，」中國證監會主席吳清7月20日在北京主持的一場座談會上，對八位投資者代表如此表示。

此次證監會座談會前一天，中國國新控股有限責任公司與中國誠通控股集團於7月19日宣布完成約600億元人民幣的ETF及股票購買。五家保險公司及多家國有企業隨後在7月20日跟進，發布回購及分紅承諾，同時有五家央企控股上市公司披露資產注入計劃。根據市場數據，滬深300指數本月大幅下跌，累計損失接近10兆元人民幣。

此次干預行動釋放出北京當局決心捍衛滬深300指數3800點關口的信號，該點位歷來是觸發國家買盤計劃的關鍵門檻。在「國家九條」改革框架已就位的背景下，投資者面臨的問題是：本輪支援能否推動市場持續復甦——還是僅僅延緩下跌，因為海外風險因素依然存在。

投資者訴求聚焦五大優先事項

出席座談會的投資者代表——涵蓋大型、中型、小型及散戶類別——其建議集中在五大領域：加強一級市場與二級市場之間的逆週期調節、引導更多長期資金入市、規範量化交易及人工智能在市場中的應用、推動上市公司提高分紅比例、以及提高證券違法違規成本。這些訴求與2024年4月推出的「國家九條」改革議程高度吻合，該議程已收緊IPO標準並擴大退市機制。

吳清表示，證監會將推動「統籌推進風險防范、強化監管與高質量發展」——這一口徑與證監會2024年9月之後的行動方針一致。證監會上一次採用類似措辭並協調國家買盤是在2025年初，當時滬深300指數在隨後六週內反彈12%，之後因新一輪關稅擔憂而漲幅盡失。

國家資本作為信號傳遞機制

中國國新與中國誠通投入的600億元人民幣，僅佔中國兩大國有資本運營平台管理資產總額約3兆元人民幣的一小部分。但時機——與證監會座談會同步——放大了信號效應。包括中國人壽保險及中國人民保險在內的五家保險公司，於7月20日分別宣布購入股票，進一步加劇了買盤壓力。

此次協同干預與2024年2月市場暴跌時採用的操作手法如出一轍。根據中金公司的估算，當時國家資金在三個月內購買了約4100億元人民幣的股票及ETF。那次行動穩定了滬深300指數直至2024年中，但未能阻止2024年底美國關稅升級再度引發的拋售潮。

對於關注中國資本市場的全球投資者而言，關鍵的觀察指標在於：買盤能否從國家平台擴散至真正的機構資金流入。座談會呼籲更多長期資金——包括養老金及保險資金配置——這表明證監會認識到，單靠國家買盤無法維持可持續的市場復甦。下一個考驗將來自7月31日的政治局會議，預計北京將在會上為2026年下半年規劃額外的刺激措施。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。