丹格特轉向美元燃油定價，奈拉換原油協議受挫

丹格特煉油廠轉向以美元計價的燃油銷售，標誌著奈及利亞「奈拉換原油」實驗的瓦解。

丹格特石油煉油廠自7月13日起，將汽油價格定為每公升0.779美元（以美元計價），放棄了以奈拉計價的銷售模式。原因在於，在奈及利亞政府支持的「奈拉換原油」計畫下，原油供應短缺使該廠暴露於日益擴大的貨幣錯配風險之中。

「該煉油廠從奈及利亞國家石油公司（NNPCL）收到的以奈拉計價的原油貨運量，少於以美元計價的貨運量，而其產品的較大比例卻是以奈拉銷售，」一位熟悉該煉油廠商業運作的消息人士表示。「由此產生的貨幣錯配，加上國際原油價格波動以及持續的匯率不確定性，使得將產品銷售轉向美元計價成為必要。」

根據新的定價方案，柴油價格為每公升1.087美元，航空煤油為每公升0.942美元，而沿海交付的汽油價格則定為每公噸1,044.62美元。該煉油廠廢除了所有先前以奈拉計價的裝車台及沿海交易的預開發票與交易摘要。液化石油氣則不受此變更影響。這座位於非洲、日產能達70萬桶的煉油廠，於2024年10月轉向以奈拉計價交易，該措施是聯邦政府為減少外匯需求並穩定國內燃油價格所推出的一項倡議。

此舉可能推高這個非洲人口最多國家的零售汽油價格。在該國，丹格特已成為最大的成品油國內供應商。直接從該煉油廠採購的經銷商，現在將面臨以美元為基準的價格，最終的零售價將由奈拉匯率、物流成本及利潤率決定。此一決定也引發了外界對「奈拉換原油」計畫持久性的質疑，該計畫旨在提振本地煉油產能並減輕奈及利亞外匯存底的壓力。

此次定價全面調整之際，丹格特正苦於在政府的國內供應計畫下取得足夠的原油原料。根據週二的一份聲明，公司發言人指出，在「奈拉換原油」計畫下難以獲得足夠的原油供應量，以及全球油價上漲，是促成此一轉變的因素。作為奈及利亞原油定價基準的布蘭特原油，近幾週來交易價格已高於每桶85美元，高於一年前的72美元。

這項「奈拉換原油」安排於2024年10月1日啟動，旨在以奈拉向本地煉油廠供應原油，以減少對美元的需求並降低燃油進口成本。然而，該計畫的執行在近幾個月已出現鬆動，來自奈及利亞國家石油公司（NNPCL）的原油貨運中，有越來越高的比例恢復為美元計價。根據FMDQ的數據，自該計畫啟動以來，奈拉的加權平均匯率對美元已貶值超過70%，加劇了煉油廠的利潤率壓力。

奈及利亞上一次嘗試類似的國內原油供應框架，是在2021年《石油工業法案》之下。該法案規定了本地煉油義務，但未能吸引足夠的私人投資。那一時期之後，該國陷入了長期的燃油進口依賴。根據國家統計局的數據，光是2023年，奈及利亞在汽油進口上的支出估計就高達230億美元。

對於更廣泛的下游產業而言，丹格特的美元定價引入了新的複雜性。自2023年年中以來已解除管制的零售燃油價格，如今將同時反映國際原油成本與奈拉匯率的走勢。拉哥斯金融衍生品公司的分析師估計，奈拉每貶值10%，就可能使零售價每公升增加45至55奈拉，這可能在本已年增34%的消費者物價指數基礎上，進一步刺激通膨。

此轉變也對奈及利亞的外匯動態產生影響。如果經銷商必須籌措美元才能向丹格特購買燃油，對硬通貨的需求可能加劇，進而對奈拉構成額外壓力。據本地外匯交易員稱，過去12個月，奈及利亞央行已花費約80億美元來捍衛該國貨幣。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。