戴爾AI伺服器營收翻倍至164億美元 創紀錄950億美元訂單積壓

戴爾科技（Dell Technologies）AI優化伺服器營收在2027會計年度第二季翻倍至164億美元，創紀錄的950億美元訂單積壓進一步鞏固該公司在AI基礎設施建設浪潮中的核心地位。總營收達到歷史新高的470億美元，較去年同期的298億美元成長58%；調整後每股盈餘為7.04美元，較先前的2.32美元成長逾三倍。

戴爾營運長傑夫·克拉克（Jeff Clarke）在財報電話會議上表示：「我們的AI伺服器動能持續加速，本季錄得609億美元的AI訂單，創下公司歷史新高。」

公司將全年營收預測上調250億美元至1,920億美元，年增近70%；同時將AI優化伺服器營收指引從600億美元上調至740億美元。修正後的前景超出分析師先前建模的1,740億美元共識預期。戴爾亦將2027會計年度非GAAP每股盈餘指引從17.90美元上調至25美元。

950億美元的AI伺服器訂單積壓相當於目前執行速度下約兩年的AI伺服器營收。克拉克表示，銷售管道「持續逐季增長，且規模仍為該數字的數倍」。過去12個月，戴爾累計錄得1,317億美元的AI訂單，客戶基礎超過6,500家，需求已擴散至新雲端業者（neoclouds）、主權實體及企業買家。

AI建設熱潮也帶動戴爾傳統硬體產品線的銷售。傳統伺服器與網路營收達到創紀錄的105億美元，年增122%，主因企業客戶為支援AI與代理式（agentic）工作負載而添購CPU運算能力。儲存營收達到創紀錄的49億美元，年增26%，戴爾指出AI工作負載需要管理日益龐大的資料量，帶動增量需求。克拉克表示，戴爾在過去兩季已奪回超過10個百分點的傳統伺服器市占率，並預期將持續擴大。

克拉克將全面的強勁表現歸因於企業看待IT支出的根本性轉變。他指出：「IT環境已從成本中心轉變為推動成長與競爭優勢的價值引擎。」客戶正「擴大並重新配置預算」以支援持續的IT投資，為戴爾從基礎設施到終端裝置的整個產品組合創造機會。

戴爾的業績凸顯了伺服器供應商之間AI基礎設施競賽的規模。Hewlett Packard Enterprise（HPE）今年以來股價上漲約110%，在戴爾公布財報後的盤後交易中亦走高。美超微（Super Micro Computer）於8月11日公布優於預期的2027會計年度第四季業績，並給出樂觀的全年指引；思科（Cisco Systems）也在最新財報中提及AI硬體需求。隨著超大規模雲端業者與企業持續將資本投入AI運算產能，競爭態勢日趨激烈，戴爾則倚仗其工程能力、全球供應鏈與部署專業作為差異化優勢。

戴爾股價今年以來漲幅超過230%，週二收盤時約為425美元，盤後交易中飆升至467美元。目前股價約為前瞻本益比20倍，遠高於其五年歷史平均的10.9倍，反映市場對AI基礎設施支出持續性的信心。

戴爾合作夥伴Advizex執行長C.R. Howdyshell表示，創紀錄的表現反映了企業採用的日益擴大。他說：「我們與戴爾合作的AI銷售管道持續增長，企業領域的採用率顯著提升，各行業的興趣均相當濃厚。」

對投資人而言，關鍵問題在於戴爾能否將950億美元的訂單積壓轉化為具規模的獲利營收，同時應對AI伺服器製造固有的毛利率壓力。上調後的指引顯示公司具有信心，但來自HPE、美超微及原始設計製造商（ODM）的激烈競爭，將考驗戴爾能否在2028會計年度前維持此一成長軌跡。

本文僅供參考，不構成投資建議。