帝亞吉歐股價上漲7% 10億美元節支計劃蓋過疲弱業績

帝亞吉歐（Diageo）股價週四一度攀升7.8%，因這家烈酒製造商公布10億美元重組計劃，抵消了經營溢利下跌27%的影響。

行政總裁Dave Lewis表示：「這項新策略配合更具彈性、競爭力及成本效益的全新營運模式，讓我們有信心能令帝亞吉歐重回持續為股東創造價值的業務軌道。」

2026財年經營溢利下跌27.2%至31.6億美元，主要受到土耳其惡性通脹相關的15億美元減值費用，以及Don Papa品牌減記所拖累。撇除特殊項目後，有機經營溢利上升2%，有機經營利潤率改善116個基點。淨銷售額下跌3%至196.4億美元，其中有機淨銷售額下跌2%，符合市場預期。北美有機銷售額下跌8.4%，而歐洲、非洲及拉丁美洲和加勒比地區的增長則有助抵銷較疲弱的市況。

該公司將全年股息從每股103.48美仙削減至50美仙，反映經修訂的資本配置政策。展望2027財年，帝亞吉歐預計有機淨銷售額大致持平，有機經營溢利錄得低至中單位數增長，自由現金流約為20億美元。公司目標是在2027至2029財年期間累計產生80億美元自由現金流。

該重組計劃旨在三年內累計節省約10億美元，總實施成本估計約為12億美元。管理層預計，僅營運框架改革一項即可在兩年內節省約8.5億美元，其中約40%預計於2027財年實現，其餘於2028財年實現。

淨利潤下跌22.9%至19.6億美元，基本每股盈利下跌26.3%至78.1美仙。撇除特殊項目前的每股盈利微升0.7%至165.3美仙。自由現金流改善4.63億美元至32億美元，淨債務為205億美元，相當於經調整EBITDA的3.1倍。

Lewis於一月接替Debra Crew出任行政總裁，他表示公司「正專注於復甦」北美業務，並「正處理中國白酒政府政策的影響」。他補充指，經修訂的營運框架「將讓我們無需削減經營溢利，即可投資於扭轉計劃」。

Quilter Cheviot消費必需品分析師Chris Beckett表示，Lewis似乎不負其「激進Dave」（Drastic Dave）的綽號，其削減力度比許多人預期的更深、持續時間更長。他表示：「然而，若能達成三年目標，那麼這次重組的痛苦將被認為是值得的，投資者應能再次獲得更高回報。」

該公司預測至2029財政年度的有機淨銷售額增長為低單位數，取代此前5%至7%增長的中期目標。該目標已於2025年因行業需求下滑而被取消。世界盃帶動即飲飲品及雞尾酒銷量上升35.1%，其中以Casamigos即飲雞尾酒及Bulleit和Ketel One的強勁銷售領先。

削減股息及重組措施顯示管理層致力在多年銷售停滯後重新調整業務。投資者將密切關注公司的投資者日，以獲取有關營運模式重新設計及供應鏈改善的進一步詳情。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。