散熱材料股飆漲87%　輝達採用鑽石複合散熱技術為AI晶片降溫

人造鑽石，一度被視為消費珠寶的短暫潮流，正被重新估值為關鍵的AI晶片熱管理材料。

人造鑽石類股今年飆漲87%，因為這種材料的導熱係數——是銅的4倍——使其成為解決AI晶片在功率密度超過每平方公分150W時遭遇瓶頸的方案。

「鑽石材料與AI算力的結合，是突破高端晶片性能瓶頸的重要路徑，」潮贏鑽石董事長朱豔輝在與輝達CEO黃仁勳於2026年訪問中國期間會面後表示。

鑽石天然的導熱係數為2,000至2,500 W/(m·K)，遠超銅的約400 W/(m·K)和鋁的約250 W/(m·K)。其熱膨脹係數為每開爾文1.0至1.5×10⁻⁶，與矽和碳化矽高度匹配，可防止經過數千次熱循環後出現界面脫層。輝達2月表示，其下一代GPU將採用鑽石複合加液體冷卻方案，而潮贏鑽石的鑽石-銅複合材料已通過該公司的供應鏈驗證。

華安證券預測，全球鑽石熱管理市場到2032年在保守情境下可達970億元人民幣（134億美元），樂觀情境下甚至可達9740億元人民幣。中國生產商掌控全球63%的人造鑽石原石產能，達2520萬克拉，在需求從珠寶轉向晶片散熱的過程中享有結構性供應優勢。

AI晶片遭遇散熱瓶頸

推動這一轉變的核心問題很直接：AI晶片越強大，產生的熱量就越多。根據華安證券，半導體故障率每當工作溫度升高攝氏18度，就會上升2至3倍。在高性能運算場景中，晶片熱通量密度已達每平方公分150W，而機載雷達應用更超過每平方公分10¹⁰ W。傳統散熱方式——風冷、液冷、再到均溫板——正接近物理極限。鑽石帶來了階躍式的改善，因為其導熱速度是銅的5倍、矽的10倍。

中國生產商競相擴產

中國人造鑽石企業正迅速行動以抓住這一機遇。黃河旋風2月投產了國內首條8吋鑽石散熱片生產線，年產能2萬片。四方達表示其鑽石散熱片已通過海外客戶測試並進入小批量供應階段，新工廠計劃明年年底前完工。力量鑽石表示能「明顯感受到」下游需求持續增長，多家國內半導體公司正積極索取樣品並進行測試。中兵紅箭已實現鑽石散熱片的小批量生產，而惠豐鑽石正在建設涵蓋高導熱鑽石單晶、粉末及金屬複合材料的全產業鏈。

這一價值重估的速度遠快於營收的兌現。截至5月25日，四方達和力量鑽石的追蹤本益比分別達到179倍和157倍，反映的是市場對多年需求週期的預期，而非當前的盈利能力。根據TrendForce數據，輝達佔據AI伺服器GPU市場75.9%的份額，是需求的核心錨點——但該技術仍處於發展階段，從實驗室到大規模生產通常需要18至24個月。對投資人而言，問題在於鑽石散熱材料是否會複製液冷的路徑——後者在2023年輝達GPU功耗超過700W時，推動相關類股飆漲超過300%。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。