數位資產庫存股慘跌620億美元比特幣跌勢加劇

根據Artemis數據，自去年10月以來，數位資產庫存公司的完全稀釋市值已蒸發約620億美元，該群體的合計估值從約1,340億美元的峰值降至約720億美元。

此輪跌幅已超過比特幣本身。截至6月5日，比特幣從2025年10月歷史高點126,200美元下跌約50%，跌至63,000美元區間。彭博社上週五報導，這一分歧反映數位資產庫存（DAT）溢價正在消退——該溢價曾在2024年和2025年推動該板塊上漲。

「近幾週的拋售可能還會延續，因為ETF投資者——許多人處於虧損狀態——更傾向於減少曝險而非逢低買進，」標準 Chartered 數位資產研究主管Geoff Kendrick表示。「一旦價格觸底，我預期2026年剩餘時間將出現復甦。」

個別公司的裂痕正在顯現。最大的企業比特幣持有者Strategy，持有超過843,000枚比特幣，本週稍早披露自2022年以來首次出售比特幣，為履行優先股股息義務，以250萬美元出售32枚比特幣。該公司每枚比特幣的平均成本為75,699美元，意味著在目前約62,256美元的價格下，其整體持倉已處於虧損狀態。MSTR股價在過去一年下跌67%，僅過去一個月就下跌31%。

Forward Industries是Strategy操作手冊中最積極的Solana庫存模仿者之一，根據鏈上追蹤機構Lookonchain的數據，該公司在沉寂一個月後，於上週五將455,784枚SOL（價值約3,187萬美元）存入Coinbase Prime。該公司的整體SOL持倉以超過230美元的平均成本計算，帳面虧損約11.3億美元，而Solana目前交易價格為66.51美元——每枚代幣的帳面虧損超過70%。

DAT溢價瓦解

該群體相對於比特幣的表現不佳，顯示投資者曾經賦予企業庫存策略的溢價已經消失。在更廣泛的群體中，企業正在進行股票反分割、重組融資安排以及發行新的優先證券以維持營運資金。

美國現貨比特幣ETF已連續15個交易日出現資金淨流出，總額超過47億美元，消除了2024年和2025年支撐價格的重要需求來源。總加密貨幣市值已從峰值收縮約48%，降至約2.46兆美元，單日最慘烈時出現18億美元的強制平倉——其中13.5億美元為多頭倉位，為2026年2月以來最大的單日平倉潮。

Polymarket預測，Strategy到2026年底被MSCI指數剔除的可能性為63%，這將迫使追蹤該指數的基金被動賣出。Keel Infrastructure（前身為加密礦企Bitfarms）在定價擴大增發的4億美元可轉換優先票據以資助人工智慧基礎設施增長後，股價下跌8%，引發投資者對稀釋和額外槓桿的擔憂。

比特幣的下一個關鍵水平位於60,000美元，跌破該點位將使該代幣回到2月回調時的水準，下一個技術支撐位則接近55,000美元。6月中旬的聯邦公開市場委員會會議是最重要的宏觀催化事件，市場預期不會降息，但關注任何可能消除當前拋售壓力的鴿派轉向。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。