美元單週強漲1%，聯準會鷹派按兵不動推動升勢

美元飆升至一年多以來的最高水準，ICE美元指數在聯準會鷹派按兵不動後，單週攀升0.99%。

ICE美元指數本週上漲0.99%至100.736，創下數月來最強單週漲幅。聯準會6月18日的政策聲明將美元從約99.500附近推升至100.500以上的持續水準。

根據聯邦基金期貨數據，市場目前預測今年升息25個基點的概率為70%，因為聯準會的經濟預測摘要顯示降息次數少於先前預期。

彭博美元指數本週上漲0.78%至1216.63，盤中高點觸及1220.31。美元在週五交易中觸及一年多來最高水準，ICE指數一度升至101.127，隨後漲幅收窄，收於100.736。該指數在聯準會決議前交易於99.500附近，這意味著本週大部分漲幅發生在決議公布後的48小時內。

此波漲勢對全球市場具有廣泛影響。美元走強通常會收緊金融環境，壓制新興市場貨幣，並拖累以美元計價的大宗商品。下一次聯準會會議定於7月下旬舉行，屆時將決定當前的利率路徑是否維持或是進一步轉向。

聯準會連續第七次會議將聯邦基金利率維持在5.25%至5.50%不變，自2025年7月以來保持利率不變。該決議伴隨著經濟預測摘要，其中上調了終端利率中位數預測，實際上減少了2026年之前的預期降息次數。聯準會上一次出現類似程度的鷹派意外是在2025年9月，當時美元在隨後兩週內上漲1.5%，而標普500指數下跌2.3%。

美元走強之際，其他主要央行也面臨自身的政策困境。歐元區5月消費者物價指數（CPI）加速至3.2%，受能源成本上漲10%以及服務業通膨加速至3.5%的推動（根據歐盟統計局數據），預計歐洲央行將在下週升息25個基點。英國央行則表示，鑑於國內成長疲弱，不急於升息，這使得英鎊容易受到美元進一步走強的影響。英鎊已連續四日上漲，逼近1.35，但整體趨勢仍與美元的動能掛鉤。

對於新興市場而言，美元升值構成熟悉的挑戰。擁有美元計價債務和較大經常帳赤字的國家面臨更高的再融資成本和貨幣貶值壓力。MSCI新興市場貨幣指數本週已經走弱，資金流向轉向美元計價資產。過去的快速美元升值事件（例如2022年將DXY推升至114以上的漲勢）曾引發多個前沿市場的壓力，並迫使從印尼到印度的央行干預匯市。

美元接下來的走勢將取決於7月底聯準會下次決議前發布的經濟數據。強勁的就業成長和持續的通膨可能強化利率維持更長時間的理由，而成長放緩則將重啟降息押注。下週公布的非農就業數據將是第一個重大考驗，檢驗經濟能否承受當前的利率水準。5月ISM服務業PMI升至54，為四年來最強勁的讀數，顯示儘管借貸成本居高不下，經濟仍持續維持韌性。

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