Doma 炮轟 Pacira 董事會：五年虧損 64%，敦促啟動出售

激進投資者 DOMA Perpetual Capital Management 已發起針對 Pacira BioSciences (PCRX) 的公開運動，理由是該公司股價在五年內下跌了 64%，並敦促該公司探索出售的可能性。持有該製藥商 7.5% 股份的 DOMA 在股東投票前提名了三名董事進入董事會。

「股東為什麼要投票支持這種持續缺乏總回報的狀態？」DOMA 在致 Pacira 股東的公開信中質問道，強調了其所謂的「嚴重且持續的表現不佳」，而管理層卻領取了數千萬美元的薪酬。

該激進投資者列出了一系列負面回報，指出該股票今年以來下跌了 11%，自 Frank Lee 於 2024 年 1 月擔任首席執行官以來下跌了 28%，過去五年累計下跌了 64%。相比之下，DOMA 表示其提名人將秉持單一指導原則：「做對公司所有股東最有利的事情」。

爭論的焦點在於 Pacira 的核心資產——非阿片類疼痛治療藥物 EXPAREL，該業務佔公司業務的 80% 以上。DOMA 認為董事會未能管理好專利挑戰風險，稱這種情況為「嚴重過失」。該激進投資者指出了 2024 年 8 月的一項法院判決，該判決宣佈一項關鍵專利無效，隨後的和解協議允許仿製藥進入市場，DOMA 認為董事會現在在沒有應急計劃的情況下，將公司的未來押注在又一輪訴訟上。

出售是「最安全的路徑」

DOMA 駁回了 Pacira 的「5x30 計劃」，稱其為「不合邏輯且財務上不可靠的策略」，未能解決眼前的法律風險。DOMA 並沒有追求其所謂的「賭注全壓式」訴訟，而是推動由董事會監督的過程來探索戰略替代方案，包括出售。該基金認為，一家擁有更多資源的更大型公司可以更好地捍衛 EXPAREL 的專利並擴大其市場影響力。

該激進基金正尋求在 2026 年 6 月 9 日的年度股東大會上安置其三名提名人：Christopher Dennis 醫學博士、Oliver Benton 「Ben」 Curtis III 和 Eric de Armas。在一封信中，Dennis 博士和 Curtis 先生為自己的資質進行了辯護，認為他們在成癮醫學和監管法律方面的各自經驗與 Pacira 面臨的挑戰直接相關。他們反駁了董事會將他們的策略定性為「清倉大甩賣」的說法，表示董事會的職責是「測試每一條可靠的價值創造路徑」。

這場升級的代理權爭奪戰給投資者帶來了巨大的不確定性。6 月 9 日股東投票的結果將決定 Pacira 是繼續在現有領導層下執行當前策略，還是被迫按照其激進股東的要求考慮出售。

本文僅供參考，不構成投資建議。