DoorDash 營收大增 36% 達 44.5 億美元 研發成本拖累每股盈餘

DoorDash 公布第二季營收達 44.5 億美元，年增 36% 並超越市場共識，但由於研發成本急遽攀升，每股盈餘僅 46 美分，未能達到市場預期。

財務長 Ravi Imakonda 在財報電話會議上表示：「核心餐飲業務全面發揮動能，成長加速且經濟效益持續改善。」

總訂單量攀升 27% 至 9.7 億筆，市場總訂單金額（GOV）成長 36% 至 330.8 億美元。若排除 Deliveroo 收購案，營收成長 24% 至 40.7 億美元，訂單量則成長 17%。調整後毛利率從 52.2% 擴大至 54.2%，貢獻利潤率也從 34.9% 提升至 36.8%。

獲利未達預期的原因在於美國公認會計原則（GAAP）下，研發支出大幅跳增 52% 至 5.35 億美元，加上 9,800 萬美元的法律、稅務及監管和解費用。GAAP 淨利下降 30% 至 2 億美元。調整後 EBITDA 上升 39.5% 至 9.14 億美元，優於管理層預期，自由現金流更倍增逾一倍至 7.42 億美元。

DoorDash 預估第三季調整後 EBITDA 介於 9.5 億至 11 億美元之間，高於分析師預測的 9.78 億美元；市場總訂單金額（GOV）則介於 330 億至 340 億美元。管理層預期第三季利潤率將逐季改善，隨後在第四季因季節性外送員成本、保險費用上升，以及對全球技術平台和自動駕駛計畫的投資而趨於放緩。

公司對自動駕駛送貨的投入是此項支出的核心所在。其 Dot 機器人正在多個市場擴展，DoorDash 近期亦獲得美國聯邦航空管理局（FAA）頒發的 Part 135 航空載貨認證，用於無人機測試。過去 12 個月內，美國付費版 DashPass 會員新增人數超過先前 24 個月的總和，而國際業務在 Deliveroo 的帶動下加速成長。

股價收盤上漲 1.2% 至 207.50 美元，盤後交易則小幅回落。截至 8 月 5 日，DoorDash 已回購 680 萬股股票，斥資 10.5 億美元，授權回購額度下剩餘 39.5 億美元。

此次表現參差的財報使 DoorDash 的估值取決於市場對餐飲外送業務持續擴張，以及生鮮雜貨與便利商店等新興垂直領域成長的預期。投資人將密切關注 11 月初公布的第三季財報，以確認所承諾的季比利潤率改善能否實現，以及先前預警的第四季降溫是否如期出現。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。