陶氏Q2獲利超預期15% 受惠於定價調漲與成本撙節

陶氏公司（Dow Inc.）公布第二季調整後每股盈餘為1.44美元，較市場共識1.25美元高出15%，主要受惠於定價調漲與內部成本削減措施，帶動獲利大幅反彈。

根據財報指出，管理層將優於預期的表現歸因於市場環境有利，以及公司自助計畫成果超出預期。這家材料科學公司實現營收120.9億美元，較去年同期成長19.7%，也優於分析師預測的116億美元。

調整後盈餘較去年同期的每股虧損0.42美元大幅逆轉。以GAAP基礎計算，淨利達8.02億美元，合每股0.99美元，去年同期則為虧損8.01億美元。營運EBITDA從7.03億美元飆升至23億美元，三大業務部門利潤率全面擴張。來自持續營運業務的營運現金流達13億美元，去年同期則為資金流出4.7億美元。

當地價格較去年同期上漲20%，以各地區聚乙烯價格上漲為主，而銷量因計畫性歲修影響下降1%，拖累包裝與特種塑膠部門表現。該部門營收64億美元，成長27%，但銷量下滑4%。工業中間體與基礎設施部門營收成長14%至32億美元，定價調漲15%抵銷了因聚氨酯需求下滑及中東相關干擾導致的2%銷量萎縮。高性能材料與塗料部門營收成長11%至24億美元，受惠於下游矽氧烷及消費應用帶動6%的銷量增長。

公司從自助計畫中實現超過3億美元的季度效益，並完成其2025年10億美元成本節約計畫。陶氏將2026年自助目標上調至超過13億美元，較先前展望增加2億美元，且仍有望在2027年前實現「轉型超越」（Transform to Outperform）計畫累計節省20億美元的目標。約55%的計畫性裁員已完成，預計將在2026年下半年帶來超過2億美元的EBITDA效益。

展望第三季，陶氏預期EBITDA約為10億美元，反映正常的季節性需求以及六月結算後聚乙烯定價走低。公司預計自助計畫將帶來約1.3億美元的季增效益，包括巴里矽氧烷裝置停產的早期收益，應可抵銷較高的維護成本。

股價週四上漲2.5%至32.03美元，年初至今累計漲幅約33.7%，超越標普500指數的9.6%漲幅。財測上調顯示管理層預期成本行動與定價能力將持續帶來動能。投資人將密切關注第三季財報電話會議，以了解各部門利潤率變化及「轉型超越」計畫的推進進度。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。