道瓊跌破50日均線，預警更深回調

道瓊指數週二下跌419點，跌幅0.8%，收於52,766.88點，為4月10日以來首次收於50日均線下方。

市場評論員道格·卡斯（Doug Kass）表示：「股市並未全面擴張，多個經受時間考驗的估值模型顯示下行風險遠超上行回報。」

標準普爾500指數下跌54.67點，跌幅0.7%，收於7,631.47點；那斯達克綜合指數下跌271.11點，跌幅1%，收於26,099.77點。包括輝達（Nvidia）和亞馬遜（Amazon）在內的大型科技股是最大拖累。VIX恐慌指數跳漲9.45%至16.33，10年期美債殖利率升至4.79%。布蘭特原油上漲4.6%，美國原油在美國對伊朗發動新一輪軍事打擊後收於每桶90美元上方。

道瓊上次收復50日均線時結束的4月修正行情，其低點曾累計下跌5,000點。這一先例顯示，若拋售加速，目前的下行破位可能令指數大幅走低，而10年期美債殖利率處於4.79%、油價突破90美元，均進一步加重壓力。

此次拋售範圍廣泛。追蹤小型股的羅素2000指數下跌1.2%，收於2,920.13點。本週迄今，道瓊累計下跌793.11點，跌幅1.5%，標普500指數下跌1%，那斯達克下跌1.1%。

技術破位遇上殖利率攀升

道瓊收於50日均線下方之所以意義重大，是因為該指數自4月10日以來一直保持在此水平之上——4月10日標誌著一輪修正階段的結束，該階段低點曾累計下跌5,000點。趨勢跟蹤策略和動能交易者通常會在指數跌破關鍵均線時降低持倉，這可能加速拋售。

技術破位之際，全球債券殖利率升至多年高位。英國10年期國債殖利率升至5.23%，為2008年6月以來最高水平；德國10年期殖利率升至2011年以來未見的水平。日本10年期政府公債殖利率30年來首次收於3%。全球殖利率上升使股票相對於債券的吸引力下降，並壓縮估值。

市場廣度表面之下趨弱

即使頭條指數維持在紀錄高位附近，市場廣度一直在惡化。麥克萊倫累計指數（McClellan Summation Index）已連續兩週多呈下行趨勢，中型股和標普500等權重指數均落後於市值加權基準指數。VIX恐慌指數週二跳漲9.45%至16.33，反映對下行保護的需求上升。

成交量數據顯示，紐約證交所成交量較一個月平均值高出4%，而那斯達克成交量較平均值低16%，顯示拋售集中於大型股，而非廣泛性的恐慌出清。

8月ISM製造業指數下降1點至54.6，低於55.2的市場共識預期，但仍高於50的擴張臨界值。支付價格指數維持在高位71.1，18個行業中有15個報告投入成本上升，強化了壓制債券殖利率的通膨敘事。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。