DRAM股飆漲345%至660% AI記憶體需求重塑供應鏈

2026年上半年表現最好的五檔非美國股票，均為半導體及零組件製造商，受惠於AI驅動的記憶體需求浪潮，且這股動能尚未見頂。

AI交易題材已遠遠超越輝達（Nvidia）與「科技七巨頭」。儘管這些名字佔據新聞頭條，但今年漲幅最大的股票，是那些供應人工智慧硬體的亞洲企業——記憶體晶片、電路板材料、電容器及半導體基板。

安聯研究（Allianz Research）在近期報告中指出：「當前AI發展階段，本質上是以基礎建設為主。」超大規模資料中心營運商、各國政府及企業正競相建置AI運算能力。

三星電機（Samsung Electro-mechanics）為三星電子的關係企業，專攻半導體基板與積層陶瓷電容器，其股價在2026年上半年飆漲660%。日本記憶體晶片製造商鎧俠控股（Kioxia Holdings）漲幅約631%，以約三千億美元的市值成為日本市值最高的企業。香港上市的建滔集團（Kingboard Laminates）大漲535%，台灣的國巨（Yageo Corporation）與欣興電子（Unimicron Technology）分別上漲357%與345%，上述數據根據MSCI全國家世界投資市場指數計算。

此波漲勢反映記憶體市場的結構性轉變。AI資料中心需要大量高頻寬記憶體與高規格儲存裝置，導致產能從消費性裝置被抽離。三星（Samsung）、SK海力士（SK Hynix）與美光（Micron）——這三家業者合計占全球DRAM與NAND供貨量近全數——因伺服器記憶體利潤率更高而優先供貨，消費性市場因而面臨供貨趨緊。

記憶體缺貨情況將延續至2028年

記憶體產業顧問、三星中國前高階主管Ethan Tan對傑富瑞股票研究（Jefferies Equity Research）分析師表示，2026年第三季RAM價格可能較前一季飆升40%至50%，第四季再進一步上漲30%至40%。此預測遠超出西方投資人與傑富瑞原先的預期。

Tan估計，2026年現代半導體技術進展僅能增加約7%至8%的供貨量，遠不及AI驅動的需求增速。缺貨情況預料將延續至2027年，首批明顯的緩解跡象預計要到2028年才會出現，屆時價格可能下跌15%至20%。

中國記憶體供應商如長鑫存儲（CXMT）短期內預計不會成為重要的穩定力量。其產能仍受限於先進製造設備的取得限制，包括EUV微影設備，導致國內生產商無法獨立製造次世代記憶體晶片。

高盛看好北亞記憶體類股仍有上漲空間

高盛（Goldman Sachs）分析師本週在新興市場報告中指出：「我們認為半導體記憶體的超級循環在韓國與台灣等北亞市場尚未完全反映。」該行預期南韓與台灣至2027年將實現最強勁的獲利增長，不過散戶交易與AI相關情緒的變化可能加劇市場波動。

供需失衡對消費者有直接影響。記憶體成本上升最終會反映在筆電、桌上型電腦、手機與遊戲主機的終端價格上。根據業界消息來源，蘋果（Apple）、索尼（Sony）與微軟（Microsoft）等公司均受硬體成本上漲影響。自組PC玩家更面臨雙重打擊，因為RAM價格上漲與整體組裝成本同步攀升。

對投資人而言，問題在於DRAM類股是否漲幅過大、速度過快。三星電機在飆升660%後，本益比已處於高檔；鎧俠三千億美元的估值則反映極為積極的成長預期。但考量高盛認為此超級循環尚未充分反映、且至少到2027年供給增長仍受限，結構性需求題材依然完好——即便短期內波動幾乎是無可避免的。

本文僅供資訊參考用途，不構成投資建議。