歐洲央行因伊朗戰爭推升通膨而加息25基點，歐元未能上漲

歐洲央行近三年來首次加息未能提振歐元，因為更熱的美國通膨數據搶走了焦點。

歐洲央行週四進行了自2023年以來的首次加息，上調25個基點以應對伊朗戰爭引發的通膨，但由於更熱的美國通膨數據將焦點重新轉向聯準會，歐元未能守住漲幅。

歐洲央行在一份聲明中表示：「在描繪衝擊可能如何演變的一系列情境中，加息的決定是穩健的。」該行將存款利率從2%上調至2.25%。歐洲央行行長拉加德拒絕將此舉定性為「保險加息」，她在新聞發布會上表示，管理委員會將監測能源衝擊的進一步後果。

在短暫因該決定上漲後，歐元報1.0820美元，因交易員重新聚焦於顯示通膨高於共識的美國數據。貨幣市場此前已完全消化了加息25個基點的影響，限制了歐元的上行空間。預計歐元區今年通膨率為3%，遠高於歐洲央行2%的目標，而2026年的成長預測則被下調至0.8%。隨著利率路徑趨陡，基準10年期德國公債殖利率上升4個基點至2.45%。

此次加息是主要央行首次因伊朗衝突而採取行動，且先於聯準會、日本央行和英國央行下週的政策決定。市場預期未來一年內歐洲央行還將進行兩次加息，最快可能在9月，但經濟學家對於在經濟成長疲軟的情況下收緊政策是否構成政策失誤存在分歧。

歐洲央行新的基線預測顯示，2026年通膨率平均為3%，2027年為2.3%，2028年為2%，這使得預測更接近該行3月發布的「不利」情境。剔除能源和食品的核心通膨率預計今年和明年為2.5%，然後在2028年放緩至2.2%。2026年和2027年的成長預測各下調了10個基點，反映出戰爭對大宗商品市場、實際收入和信心的影響。

歐洲央行上一次加息是在2023年9月，當時在前一輪緊縮週期的頂峰將存款利率上調至4%。在通膨從兩位數高位回落後，該週期在連續10次加息後結束。當前的加息週期從一個低得多的起點開始——存款利率在2024年和2025年的一系列降息後一直維持在2%——且面臨供應驅動型通膨與經濟停滯並存的更複雜背景。

利差擴大，美國數據意外強勁

歐元未能因歐洲央行加息而上漲，反映出有利於美元的利差正在擴大。週四公佈的美國消費者物價數據高於市場共識，強化了市場對聯準會下週開會時將維持鷹派立場的預期。根據CME FedWatch數據，與CPI發布前相比，市場目前定價聯準會今年降息的可能性更低。美元指數當日上漲0.3%，給歐元帶來額外壓力。

瑞銀全球財富管理首席經濟學家保羅·多諾萬表示：「歐洲央行在一個已為伊朗衝突付出高昂代價的經濟體中收緊政策。」他稱此舉是一個基於「無益的2022年思維」的政策失誤。貝倫貝格的霍爾格·施米丁也認為這是個錯誤，他辯稱「不可避免的物價暫時飆升似乎不太可能演變成長期的通膨問題。」

歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩則持相反觀點——他認為伊朗相關衝擊的範圍可能比烏克蘭危機更廣，因為它影響的是全球能源市場，而非主要影響歐洲。德意志銀行的馬克·沃爾表示，風險平衡支持「9月再加息一次，然後就結束」，反映出此輪緊縮週期將比2022-2023年的行動更淺的觀點。路透對財報電話會議記錄的分析顯示，歐元區金融業以外的公司中，只有40%已經或計劃提高價格，約為烏克蘭能源衝擊期間的一半。

管理委員會表示，它「完全有能力應對戰爭帶來的不確定性」，並將遵循依賴數據、逐次會議決策的方式，不會預先承諾特定的利率路徑。下一次政策決定定於7月23日，但消息人士告訴路透，部分委員已在考慮週四加息後暫停行動。

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