歐洲央行升息25個基點 壓力轉向沃許跟進

歐洲央行自2023年以來首次升息，對聯準會主席凱文·沃許形成壓力，要求其跟進鷹派轉向，此時美國通膨率達4.2%，經濟成長高於趨勢。

「沃許應該效法拉加德，只要有一絲跡象顯示通膨預期可能失錨，就應該升息，」美國企業研究院資深研究員、國際貨幣基金組織前副總裁德斯蒙德·拉赫曼表示。

歐洲央行於6月11日將關鍵利率上調25個基點至3.75%，此決定獲得一致通過，為2023年以來的首次升息。此舉推出之際，歐元區第一季經濟萎縮0.2%，通膨率為3.2%，且因伊朗戰爭導致供應中斷，能源價格年增率飆升約11%。相比之下，美國經濟第一季以穩健步伐擴張，勞動市場接近二戰後失業率低點，人工智慧熱潮正帶動企業投資。

兩大央行之間的政策分歧，使聯準會的信譽面臨考驗。在美國需要為2兆美元年度預算赤字融資，並展期8兆美元到期債務的情況下，任何市場認為聯準會對通膨態度軟弱的看法，都可能引發債券拋售。外國投資者持有約30%的美國國債，其信心至關重要。自伊朗戰爭爆發以來，10年期公債殖利率已上升約50個基點至4.5%，反映通膨擔憂以及對財政可持續性的疑慮。

信譽考驗

沃許還面臨來自另一方向的壓力。總統唐納·川普持續呼籲降息，即使通膨正在加速。但拉赫曼認為，強勁的勞動市場——失業率接近歷史低點——以及股市和私人信貸市場的泡沫狀狀況，為收緊政策提供了更充分的理由。國會預算辦公室預測，聯邦赤字即將超過國內生產毛額的6%，到2030年，公共債務相對於經濟規模的比重將超過二戰結束時的水平。

日本銀行上週也將利率調升至31年高點，進一步顯示全球貨幣政策正轉向緊縮。此舉顯示全球央行正面臨的通膨挑戰範圍之廣。

如果沃許維持利率不變，而未展現出在通膨預期失錨時願意升息的態度，債券市場可能會替他完成這項工作——透過所謂的「債券市場義警」推高殖利率，並收緊金融狀況。聯準會的下一次利率決策將於7月28日至29日召開，市場目前對該次會議調整利率的機率預期偏低。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。