等權重標普500基金回報19%，Mag 7表現落後

等權重標普500 ETF過去一年回報率達19%，跑贏市值加權指數，因「七巨頭」的主導地位逐漸消退。

「等權重標普500指數跑贏主指數，因為『七巨頭』表現掙扎，」《巴倫周刊》8月19日報導指出。「這一趨勢應會持續，抵消對基金費用的任何擔憂。」

iShares標普500等權重UCITS ETF（EWSP）目前交易於5.947英鎊，上漲0.37%，管理資產規模達44.4億英鎊。根據該基金公布的績效數據，其年初至今回報率為13.12%，三年年化回報率為13.39%。Beta值已從五年的0.91降至一年的0.54，反映對大型股集中度的敏感度降低。相對於標普500等權重指數的追蹤誤差，一年期為9.54%。

這一績效差距至關重要，因為等權重方法將曝險重新分配至全部500檔成分股，而非集中於市值最大的個股。隨著「七巨頭」——蘋果、輝達、微軟、亞馬遜、Alphabet、Meta和特斯拉——難以維持此前的動能，投資者正轉向捕捉更廣泛市場參與的策略。該基金一年期最大回撤為5.99%，而五年期為20.78%。

等權重策略跑贏之際，市值加權標普500指數的集中度風險日益引起資產配置者的擔憂。前七大股票占指數的比重處於歷史高位，使該基準指數日益依賴少數幾檔大型科技股。

EWSP基金一年期Alpha值為6.17%——即相對於基準的超額回報——反映該策略能夠捕捉受益於市場行情擴散的中型股和較小型大型股的上漲。然而，Alpha值在較長期限內轉為負值，三年期為負2.96%，五年期為負2.75%，顯示等權重方法在大型股領漲的集中時期歷史上表現落後。

費用差距收窄，回報跑贏

等權重基金較高的費用一直是爭論焦點，正如《巴倫周刊》所指出的。但隨著績效差距有利於等權重策略，費用差異的阻礙作用已有所減弱。根據公布的文檔，EWSP基金的持續費用為0.15%。

該基金與市值加權標普500指數的相關係數已從五年的90.33%降至一年的69.54%，顯示該策略日益表現為一個獨立的配置，而非基準指數的輕微變體。捕捉比率數據也支持這一觀點：該基金在一年內捕捉了67.54%的上行波動，但僅捕捉了8.88%的下行波動，顯示等權重方法在當前環境下提供了有意義的下行保護。

這一趨勢能否持續？

等權重跑贏的可持續性取決於「七巨頭」的弱勢表現是否持續。如果大型科技股重新奪回主導地位，市值加權指數可能縮小差距。但如果市場擴散持續，等權重策略將受益於對標普500指數全面廣度的曝險。

該基金的風險調整回報支持這一論點：一年期Sortino比率為2.20，三年期為1.06，顯示相對於回報生成具有強勁的下行保護。一年期資訊比率為負0.06，顯示該策略在風險調整基礎上緊密追蹤其基準。自成立以來，該基金累計回報達1,149.26%，十年年化回報率為11.78%。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。