以太幣表現勝記憶體ETF 72%，Tom Lee稱AI資金正輪動進入加密貨幣

以太幣在6月25日至7月21日期間，表現領先Roundhill Memory ETF達72個百分點，顯示AI資金正從半導體類股轉向區塊鏈基礎設施。

「AI下游的相對表現持續增強——ETH與DRAM之間的相對表現優勢在過去一個月擴大至7,200個基點，即72個百分點，」共同創辦Fundstrat並擔任BitMine Immersion Technologies董事長的Lee在7月21日的發文中表示。

根據BeInCrypto數據，ETH在此測量期間內上漲24%，交易價格約在1,921美元附近，當日漲幅1.5%，30日漲幅達10.9%。由Roundhill於4月推出的DRAM ETF，作為首檔專注於記憶體晶片製造商的基金，在27個交易日內募集了65億美元，創下ETF最快募集紀錄，隨後從6月25日高點81.34美元回落38%。SK海力士與三星電子約占該基金持股的41%。ETH目前仍較2025年8月高點4,946美元低61%。

Lee的核心論點在於以太幣作為自主AI系統的結算層。他指出，貝萊德的代幣化BUIDL基金以及Robinhood Chain以ETH計價的費用結構，證明華爾街正在以太坊上進行建設，而非僅是交易。他將ETH目前的處境比喻為亞馬遜推出AWS之前的情況，認為真正價值主張尚未完全實現。Lee重申其長期目標價為25萬美元，稱當前價位是「以折扣價買入未來選擇權」。

Fundstrat的分析將以太幣的上行潛力歸因於多重力量的匯聚：ETF資金流入、巨鯨質押活動、去中心化金融的成長，以及該公司所稱由AI採用驅動的數兆美元級成長機會。近期披露資訊顯示，Lee也增加了個人持有的以太幣部位。

記憶體ETF回落或許是修正，而非資金輪轉

記憶體的故事尚未結束。Jefferies預期記憶體價格本季將上漲約50%，且供應極為緊張，以致美國一起訴訟指控晶片製造商刻意操控DRAM價格飆漲700%。ETF的下跌可能反映其創紀錄發行後的修正，而非半導體產業的結構性轉變。在單一7月交易日中，SanDisk下跌14%，美光下跌5%，Seagate下跌10%，原因正是市場擔憂記憶體供應過剩。

未來幾週關注焦點

未來幾週的記憶體財報與以太幣ETF資金流向，將決定Lee的資金輪動論述是否成立，或者記憶體產業僅僅需要一次修正。BitMEX共同創辦人Arthur Hayes於週一加碼253萬美元的ETH，顯示至少有一位主要巨鯨押注前者。Lee旗下的BitMine持有577萬枚ETH，約占總供應量的4.8%——若他的輪動預測成真，他將連帶受惠。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。