以太坊 Coinbase 溢價指數跌至四個月低點，ETH 徘徊 2,000 美元關卡下方

以太幣週二跌至 1,977 美元，Coinbase 溢價指數跌至 2 月以來最低水平，美國機構需求逐漸消退。

「Coinbase 溢價指數衡量的是 ETH 在 Coinbase 與 Binance 之間的價格差異，反映美國機構的買盤壓力，」Arab Chain 分析師在報告中指出。「目前的讀數顯示，機構投資者正在這些價位減持曝險。」

根據 CoinGecko 數據，ETH 過去七天已下跌 6.5%，年初至今跌幅達 34%。該代幣於 2 月 5 日創下的 52 週低點 1,749 美元已近在咫尺——較當前價格約低 12%。以太坊市值為 2,386 億美元，該山寨幣占整體加密貨幣市場的 10%，而比特幣占比則為 58%。

Coinbase 溢價指數疲軟之際，資金正輪動至 Hyperliquid 等替代平台。FalconX 表示，在某些交易日，Hyperliquid 的交易量已超越以太坊。由於短期內缺乏可逆轉機構資金外流的催化劑，交易員正關注 ETH 能否守住 1,900 美元支撐位，否則可能重新測試週期低點。

Coinbase 溢價指數歷來被視為 ETH 價格方向的領先指標。當該指標轉為負值——即 ETH 在 Coinbase 的價格低於全球其他交易所——這意味著美國境內的機構正在淨賣出。目前的讀數創下 2 月以來最大折價，當時 ETH 曾短暫觸及 52 週低點。

儘管以太坊生態系統出現正面結構性發展，賣壓依然持續。最大 ETH 企業持有者之一 Bitmine 上週累積了 111,942 枚代幣，價值約 2.37 億美元，使其總持倉增至近 540 萬枚 ETH——約占流通供應量的 4.5%。Fundstrat 的 Tom Lee 在巴黎的一場會議上表示，他預期 ETH 最終將達到 25 萬美元，驅動力來自代幣化以及 AI 對鏈上機器對機器支付的需求。

然而，宏觀逆風正壓制整體加密貨幣市場。比特幣過去一年下跌 34%，現貨 ETF 資金外流打擊了數位資產的市場情緒。美元指數（DXY）走強以及聯準會政策的不確定性，持續壓抑風險資產，交易員已將近期降息的可能性排除。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。