《清晰法案》提議將以太坊列為商品，結束一大監管爭議

擬議的《數位資產市場清晰法案》(Digital Asset Market Clarity Act) 將正式把以太坊歸類為商品期貨交易委員會 (CFTC) 監管下的數位商品。這一里程碑式的舉措可能會結束多年來令機構資金望而卻步的監管模糊性。

該法案的進展吸引了政界各方的評論。據 X 平台上流傳的消息，前總統唐納德·特朗普據稱表示，一旦該法案提交到他的辦公桌，他將「立即」簽署。在這一政治勢頭出現之前，該法案已於 5 月 14 日成功通過參議院銀行業委員會。

根據擬議的法定框架，數位資產將分為三類：由 CFTC 監管的數位商品、留在 SEC 的投資合同資產，以及受銀行監管機構管轄的許可支付穩定幣。該法案將以法律形式確認比特幣和以太坊等去中心化代幣的商品地位，而此前的這種分類僅基於行政指南，且存在被逆轉的可能。對於機構投資者而言，這種確定性至關重要。衍生品巨頭芝商所 (CME Group) 強調，該法案的進展是交易員關注的關鍵催化劑。

數位資產的新框架

《清晰法案》的核心是結束 SEC 與 CFTC 之間的管轄權之爭。透過根據專案的去中心化程度為「數位商品」建立明確定義，該法案消除了 SEC 用來發起執法行動的豪威測試 (Howey Test) 的模糊性。對於以太坊和 Solana 等加密資產，這提供了一條清晰的監管路徑。

行業專家普遍認為，CFTC 的監管比 SEC 更為有利，暗示其姿態可能較少對抗性。該法案還為開源軟體開發人員提供了重要保護，確保發佈非託管智慧合約不會被視為經營未經許可的匯款業務——這對於以太坊和 Solana 上龐大的 DeFi 生態系統來說是至關重要的保護傘。

穩定幣收益規則將重塑 DeFi

《清晰法案》還透過細緻入微的收益處理方式，直接針對 3230 億美元的穩定幣市場。目前的草案禁止穩定幣餘額產生被動、類似利息的回報，這是許多加密平台上的常見做法。

然而，它包含了一項關鍵的折衷方案，明確允許基於活動的獎勵。這意味著用戶仍然可以透過支付、質押或向 DeFi 協議提供流動性等特定經濟活動相關的穩定幣資本賺取收益。這種區別可能會顯著改變資金流向，此舉可能會增加鏈上活動和資本流轉速度，而不是鼓勵被動持有。雖然這一變化不會直接影響比特幣，但整體監管的認可可能會為整個資產類別提供助力。該法案仍需通過參議院全體表決，並在提交總統簽署前與眾議院版本達成一致。

本文僅供參考，不構成投資建議。