以太幣下跌3.5%至1,850美元，宏觀風險阻斷1,930美元突破行情

以太幣突破1,930美元的漲勢持續不到一個交易日，便在地緣政治逆風與債券殖利率攀升的壓力下，回吐漲幅並重新回到關鍵支撐位。

以太幣於7月17日下跌3.5%，跌至約1,850美元。此前該幣種曾短暫突破1,930美元，但因美伊緊張局勢再度升溫以及原油價格走高，引發金融市場全面性的避險賣壓。

「殖利率上升加上地緣政治不確定性，使得質押報酬相較於債券的吸引力下降，進而促使機構資金從槓桿做多加密貨幣的部位撤出，轉向類現金收益，」Edgen 加密貨幣分析師妮娜·沃爾科夫表示。

這波回檔之前，以太幣曾於7月15日一度漲至1,931美元的日內高點，受惠於美國經濟數據走軟，以及貝萊德的 iShares 以太坊信託基金在經歷長時間的資金流出後，重新獲得資金流入。CoinGecko 數據顯示，空頭回補潮進一步助長了動能，使代幣突破1,800至1,840美元附近的阻力區。然而，隨著美國長天期公債殖利率攀升，以及中東緊張局勢推高原油價格，通膨擔憂再起，市場對聯準會降息的預期降溫，漲勢因此受阻。由於先前逼近1,930美元的漲幅有很大一部分是由槓桿期貨多頭部位所支撐，當以太幣跌破約1,880美元後，跌勢隨之加速，迫使多頭部位平倉。

此次回調已將以太幣拉回接近1,846美元的0.5斐波那契回檔位，下一個支撐位在1,823美元，若跌破該價位，則可能進一步下探1,785至1,750美元的區間——多位分析師認為，該區間對於守住6月下旬以來的整體復甦格局至關重要。在上行方面，若能重新收復1,900至1,930美元的區間，則有望開啟通往下一道水平阻力區約2,100至2,160美元的道路。

分析師對復甦能否持續看法分歧

加密貨幣分析師 Daan Crypto Trades 表示，以太幣已成功將1,750美元的水平關卡轉變為支撐位，稱這是當前下跌趨勢中首次有意義地收復先前阻力區。若能守住該價位，可望支持價格向2,100美元的阻力區邁進；但若跌破1,750美元，則將使看漲格局失效。

另一位分析師 Mister Crypto 則持更為審慎的態度，他認為以太幣仍在尊重一條長期的下降趨勢線，該趨勢線自2025年高點以來已四次壓制價格反彈。該分析師指出，以太幣尚未決定性突破該阻力位，這意味著近期反彈仍屬於更大空頭結構中的較低高點。若持續遭到壓制，代幣可能進一步深跌至1,200美元。

除了當前的宏觀背景之外，以太幣還面臨長期的結構性挑戰。在 Dencun 升級之後，包括 Base 和 Arbitrum 在內的第二層網路已將越來越多的交易活動從主鏈轉移出去，導致手續費收入減少，並削弱了網路的代幣銷毀機制。開發團隊預期能提升可擴展性並降低 Gas 費用的重大升級「Glamsterdam」，已延後至第三季後半段進行，這使得投資者在短期內缺乏網路層面的催化劑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。