歐洲國防工業在2026年法恩堡航展尋求民間資本

歐洲國防工業需要民間資本來補充政府預算，但瓶頸問題阻礙了投資，財務主管們在法恩堡航展上如此表示。

民間投資者必須向歐洲國防公司注入資金，以填補預算吃緊的政府所留下的資金缺口。然而，資深財務主管週一在法恩堡航展上指出，瓶頸與障礙正在打擊投資意願。

「擴大歐洲國防產能所需的投資規模，遠遠超出各國預算所能負擔，」一位資深財務主管在航展上表示。「但吸引民間資本的機制仍然零散且不完善。」

這些主管指出，主要阻礙機構資本投入的關鍵障礙包括：國防公司的外資持股監管限制、私募股權缺乏明確的退場機制，以及在政府為主要客戶的產業中出現的估值錯配問題。

主管們表示，若無法建立有效的民間資本管道，在北約成員國持續提升能力目標、烏克蘭戰爭持續耗盡彈藥庫存之際，歐洲的國防生產能力恐將落後。

傳統上以商用飛機訂單為主的法恩堡航展，今年對國防融資投入了大量關注。波音與空中巴士正在爭取交易，但更廣泛的討論已轉向歐洲將如何為生產政府所訂購硬體所需的工業基礎提供資金。

隨著各國政府增加開支，歐洲國防類股已吸引更多投資者關注。但主管們表示，要將這種興趣轉化為實際的資本配置，需要進行結構性改革。

監管障礙限制資本取得

國防公司面臨比民用工業企業更嚴格的股權持有與資訊揭露規定，這使得對合規問題敏感的機構投資者卻步。該產業依賴政府合約，造成營收能見度的問題，使估值更加複雜，也更難吸引所需的長期資本。

退場不確定性阻礙私募股權

私募股權公司在投入資金之前需要明確的退場路徑。在歐洲國防領域，首次公開發行（IPO）相當罕見，而策略性出售僅限於少數買家，造成流動性疑慮，使許多基金保持觀望。儘管政府近來不斷強調需要民間部門參與，但這項結構性問題仍持續存在。

英國與德國於2024年10月簽署了《三一宮協議》，該防務協議的智識基礎可追溯至皇家聯合軍種研究院（RUSI）的一份報告，該報告提出了19項加強雙邊防務合作的建議——說明了啟動投資所需的政策鋪墊工作。

主管們表示，資金缺口威脅歐洲達成北約能力目標以及持續支持烏克蘭的能力。要解決這些障礙，需要政府、監管機構與金融機構的協調行動——包括更清晰的持股規定、標準化的估值框架，以及專門的國防投資工具。

本文僅供參考，不構成任何投資建議。