EUR/USD 守住支撐，ECB 與 Fed 政策分化考驗 1.08 美元關卡

在週五美國非農就業報告出爐之前，EUR/USD 展現韌性，投資人正在權衡兩大央行敘事的分歧——歐洲央行維持緊縮傾向，而聯準會則釋出利率將在更長時間內維持在高位的信號。

「歐洲央行的鷹派立場為歐元提供了底部支撐，即使美元因中東緊張局勢帶來的避險資金流入而受惠，」Edgen 央行與宏觀分析師 James Okafor 表示。「市場正在為 EUR/USD 定價一個二元結果，取決於非農數據是強化了聯準會的立場，還是為其放緩口風打開了大門。」

美元週五接近兩個月高點，美元指數可望錄得週線漲幅，因為中東衝突升級——包括與伊朗的核談判停滯以及真主黨拒絕與以色列停火——提振了對美元的需求。歐元和英鎊兌美元大致持平，而 USD/JPY 在心理關鍵位 160 關卡下方徘徊，日本官員持續對可能進行的干預發出警告。

《道瓊新聞社》與《華爾街日報》調查的經濟學家預計，美國經濟 5 月新增 8 萬個就業崗位，低於 4 月的 11.5 萬人，失業率則維持在 4.3% 不變。聯準會自 2023 年 7 月以來一直將聯邦基金利率維持在 5.25% 至 5.5% 之間，若就業數據優於預期，將強化在下半年維持該利率水準的理由。隔夜指數互换目前定價聯準會在 6 月 17 日至 18 日會議上按兵不動的機率為 62%。

相比之下，歐洲央行面臨持續的通膨壓力，即使歐元區經濟顯示放緩跡象，決策者仍被迫繼續收緊政策。歐洲央行在 5 月會議上將存款利率上調 25 個基點至 4%，市場認為 7 月再次加息的可能性很高。這種分歧——聯準會按兵不動，而歐洲央行仍在升息——創造了一種罕見的動態：兩種貨幣都有走強的理由，使得 EUR/USD 維持區間震盪。

上一次歐洲央行釋出如此持續的緊縮傾向而聯準會按兵不動，是在 2023 年第二季度，當時 EUR/USD 在 1.06 美元至 1.10 美元區間交易了三個月，之後才突破上行。這種模式是否重演，將取決於美國勞動力數據是否疲軟到足以改變聯準會的指引，或者中東驅動的通膨風險是否迫使兩大央行都維持限制性立場。

印度盧比週五表現強勢，USD/INR 大幅下跌，此前印度儲備銀行維持利率不變，同時上調通膨展望並表示將警惕匯率投機行為。澳元小幅走弱，而人民幣則大致保持穩定。

對於 EUR/USD 而言，非農就業報告代表一個二元風險事件。若數據高於 10 萬人，可能將該貨幣對推向 1.07 美元支撐區，因美元在聯準會前景下走強。若數據低於 5 萬人，加上歐洲央行的鷹派立場，則可能推動歐元反彈至 1.10 美元。鑑於中東衝突毫無降溫跡象，且油價加劇通膨擔憂，兩大央行的政策路徑在進入 2026 年下半年之際，仍將取決於數據表現。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。