歐元兌美元跌至1.1415，滙豐警告Fed政策有利美元

歐元週五跌向1.1415美元，滙豐(HSBC)警告，美國經濟數據持續強勁，加上市場預期聯準會(Fed)將在更長時間內維持高利率，正重新確立美元在該貨幣對中的主導地位。

「歐元在基本面方面處於劣勢，」滙豐策略師在週四發布的報告中指出，利差正重新成為歐元兌美元的主要驅動因素，此前地緣政治風險曾短暫轉移了市場焦點。

美元指數週四回落至100.98，為歐元帶來短暫支撐，但固定收益市場的重新定價卻透露不同信號。10年期美債殖利率升至4.57%，2年期升至4.20%，30年期國債更突破5%的門檻——這些水準在歷史上通常伴隨著美元持續走強。芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch數據顯示，市場目前預期9月升息機率為63%，較聯邦公開市場委員會(FOMC)週三會議記錄公布後大幅上升。會議記錄顯示，在委員會投票決定將聯邦基金利率維持在5.25%至5.5%之前，多名委員曾推動升息。

歐元兌美元接下來的走勢將取決於下週的關鍵數據：首先是7月消費者物價指數(CPI)公布，隨後是財政部長沃什(Warsh)在國會的作證。如果通膨數據偏高，將在沃什發言之前就鎖定9月升息的預期，可能將歐元兌美元推低至1.14美元以下。反之，若通膨數據溫和，則可能逆轉鷹派定價，給歐元提供空間測試1.1450美元附近的阻力位。

利差擴大，聯準會鷹派勢力重現

聯準會與歐洲央行(ECB)之間的政策分歧正在關鍵時刻擴大。聯準會會議記錄顯示內部存在恢復緊縮的壓力，而歐洲央行則面臨不同的困境：歐元區通膨已有所降溫，但潛在價格壓力依然高漲，使該央行陷入兩難。滙豐指出，若能源價格再度上漲，前景可能進一步惡化，並警告中東局勢再次升溫將增加歐元區的停滯性通膨風險，為歐元帶來新的壓力。

跨資產的連鎖效應不僅限於外匯市場。「更長時間的高利率環境對黃金等無收益資產不利，可能導致更深度的下跌，」Tradu.com資深市場分析師Nikos Tzabouras表示。滙豐將2026年黃金價格預測從每盎司4,864美元下調至4,560美元，並將2027年預估從5,000美元下調至4,925美元，理由是貨幣政策重新定價和美元走強是主要逆風因素。

根據歷史數據，上一次聯準會的點陣圖釋放出類似的鷹派重新定價信號——在2025年第二季度——歐元兌美元在六週內從1.18美元跌至1.12美元，因美元吸收了全球追逐收益的資本流入。

已反映的價格 vs. 尚未反映的因素

滙豐的基本假設是，利率和美元的衝擊已反映在目前的匯率中。該行更廣泛的宏觀觀點認為，即使緊縮步伐放緩，赤字支出和主權債務負擔將為美元提供底部支撐。但風險是不對稱的：如果下週的CPI數據高於3%的整體門檻，9月升息機率可能從63%升至80%左右，歐元兌美元很可能測試1.1350美元的支撐位——這是自1月拋售以來從未見過的水準。

如果通膨低於市場預期，反向的波動同樣可能劇烈，隨著9月升息交易被平倉，歐元可能反彈至1.15美元。「油價飆升可能促使聯準會提前升息，」Capital.com資深金融市場分析師Kyle Rodda表示，他強調若中東局勢再次升級，能源價格管道將是歐元的額外風險因素。

美國近期對伊朗軍事目標的新一輪打擊推動原油價格走高，儘管總統川普表示伊朗已主動接觸尋求達成協議——緩解了市場的即時恐慌——但債券市場已經重新定價。30年期美債殖利率突破5%，是市場用於表明通膨風險溢價不會消失的方式，這使得美元相對於歐元仍保持買盤優勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。