埃克森美孚與雪佛龍因伊朗戰爭獲利暴增三倍至250億美元

美國石油巨頭預計合計季度獲利將超過250億美元，伊朗戰爭引發數十年來最嚴重的能源供應中斷，這將在期中選舉前與總統唐納德·川普就汽油價格問題發生政治衝突。

根據FactSet彙整的預測，埃克森美孚與雪佛龍預計本月稍後公布的第二季淨利分別為150億美元和97億美元——較前一季增長逾三倍——因為在伊朗幾乎關閉荷姆茲海峽後，原油價格飆升至每桶100美元以上，美國煉油利潤率創下歷史新高。馬拉松石油與瓦萊羅能源也預計將公布自2022年俄羅斯入侵烏克蘭引發全球能源危機以來最強勁的獲利。

「政府顯然希望在選舉前能讓燃料價格有所緩解，但價格上漲並非業界所為——而是戰爭造成的，」ClearView Energy Partners常務董事Kevin Book表示。

根據LSEG數據，這場衝突切斷了占全球需求近20%的海灣出口，使西德州中質原油（WTI）在4月升至每桶110美元以上，並將美國3-2-1裂解價差——煉油獲利能力的關鍵指標——推至歷史新高。本週，在烏克蘭無人機襲擊俄羅斯煉油廠後，俄羅斯禁止柴油出口，美國超低硫柴油期貨單日飆升逾14%，加深了全球燃料供應緊張。美國能源資訊管理局數據顯示，上週美國蒸餾油庫存減少了近500萬桶。

這波獲利巨浪使石油巨頭與川普處於衝突邊緣，川普指控這些公司哄抬價格，並命令司法部展開調查。根據AAA數據，美國平均汽油價格為每加侖3.80美元，較去年同期上漲近25%，而柴油價格上漲30%至每加侖4.80美元。川普表示汽油價格應為每加侖2.25美元——這是2020年疫情期間需求崩潰時的水平。英國《金融時報》上週民調顯示，58%的選民認為這場戰爭代價過高。

供應緊縮，而非鑽探問題

儘管白宮施壓要求增加鑽探，美國石油巨頭仍抵制啟動昂貴的新鑽機項目，理由是目前獲利激增屬於暫時現象。根據美國能源資訊管理局數據，2025年美國原油產量達到創紀錄的每日1360萬桶，但活躍鑽機數量實際上有所下降，增長主要來自效率提升而非新油井。埃克森美孚與雪佛龍在5月表示，他們無意從初始計畫大幅增加鑽探。

「業界實力強勁，但石油公司認為這只是雷達上的一個小亮點，」ProcureAbility常務董事Joe Adamski表示。他稱，對政治反彈——包括可能的暴利稅——的擔憂也使高管們不願顯現出從這場衝突中牟利的姿態。

煉油瓶頸使燃料價格居高不下

即使海灣地區的原油供應恢復，由於全球煉油產能有限，燃料價格仍可能居高不下。「成品油價格與原油價格之間存在巨大差異，」Enverus分析師Carl Larry表示。「關鍵在於煉油產能有限，而原油生產即使在這種時期也幾乎似乎是無限的。」

俄羅斯的柴油出口禁令進一步加劇了壓力。作為全球第二大柴油出口國，俄羅斯在歐洲因烏克蘭入侵事件迴避其產品後，轉而供應巴西、土耳其和中東地區。全球柴油供應趨緊可能提振那些生產這種對工業和農業至關重要燃料的美國煉油商的未來獲利。

近幾週，原油價格因和平協議的希望回落至約每桶80美元，但在川普表示停火已經「結束」且美國發動新一輪打擊後再次急劇上漲。布倫特原油週三結算價為每桶78.02美元，上漲5.2%；西德州中質原油（WTI）上漲4.4%至每桶73.52美元。根據Rystad Energy數據，在最新升級前，通過荷姆茲海峽的航運量僅恢復至戰前水準的三分之一左右。

「這是一個動盪的局面，而動盪帶來了價格溢價，」休士頓大學能源研究員Ed Hirs表示。「不確定性是需要付出代價的。」

本文僅供參考，不構成投資建議。