申萬宏源：凡世智能目標價隱含 80% 上漲空間

申萬宏源維持對凡世智能（06682）的「買入」評級，預計這家人工智能公司的股價有超過 80% 的潛在上漲空間。

「公司的當前收入和業務發展符合預期，」申萬宏源分析師在 5 月 26 日的一份報告中表示，理由是其 API 和 Agent AI 部門增長強勁。

此前，凡世智能報告第一季度收入為 145.8 億元人民幣，較去年同期增長 35.4%。該公司最近還與歡喜傳媒集團簽署了一份關於其新 AI 視頻生成器 PhanthyMovie 的長期、價值 2 億美元的合同。

這份重大合同提供了顯著的收入能見度，並驗證了公司對專業級 AI 內容工具的關注。申萬宏源的分析給予凡世智能 363 億元人民幣的目標市值。

與主要電影製作公司歡喜傳媒的交易將涉及在凡世智能的 PhanthyMovie 平台上使用代幣（token），該平台專注於為專業工作室創建穩定且可控的視頻輸出。兩家公司還將共同開發一個新的 AI 影視內容製作平台。

凡世智能的 API 業務呈現爆發式增長，2026 年第一季度的代幣（token）調用量增長至 2025 年第一季度的近六倍。僅 2026 年第一季度的調用量就超過了 2025 年全年總量的近 40%。

公司的 Agentic AI 業務也在迅速擴張，截至第一季度末的在手訂單量較 2025 年底增長了 99%。

報告認為，目前市場份額的擴張對公司而言比盈利能力更為重要。新合同和強勁的季度業績可能會隨著投資者興趣的增長，導致股票估值的顯著上調。

本文僅供參考，不構成投資建議。