聯準會維持利率不變 三位官員因通膨僵固主張升息投下反對票

聯準會週三維持利率不變，但三名委員投票反對升息，顯示在如何應對已超過2%目標逾五年的通膨問題上，內部分歧日益加深。

這是主席凱文·華許任內第二次會議，也是聯邦基金利率連續第五次會議維持不變。儘管物價壓力幾乎未見緩解跡象，且聯準會偏好的通膨指標遠高於目標水準，決策仍維持當前借貸成本不變。

「通膨長期高於目標，正在考驗委員會中較為鷹派成員的耐心，」前《金融時報》聯準會與財政部線記者詹姆斯·奧卡福表示。「三人反對維持利率不變、主張升息，是一個重要信號，顯示維持現狀的共識正在瓦解。」

這三張反對票是聯準會緊縮週期以來最嚴重的內部分裂。支持升息的官員認為，維持利率不變可能導致通膨預期失錨，這是聯準會自1970年代以來一直試圖避免的情境。然而，多數官員認為，先前緊縮政策的滯後效應仍在經濟中發揮作用，需要更多時間來評估物價壓力的走勢。

華許週三稍後的新聞發布會將受到密切關注，以尋找前瞻指引的任何轉變。根據聯邦基金期貨數據，市場預測年底前升息的可能性約為40%，但利率路徑仍極具不確定性。下次預定會議將在9月舉行，屆時委員會也將更新季度經濟預測。

這項決策出爐之際，通膨持續頑固，打破了市場對其穩步下滑的預期。聯準會偏好的個人消費支出物價指數在過去一年大部分時間維持在3%以上，遠高於聯準會在2020年設定的2%目標。剔除食品與能源的核心PCE指數更為僵固，近幾個月徘徊在3.5%附近。

與此同時，勞動市場依然強勁，失業率維持在歷史低點附近，新增就業持續以溫和步伐擴張。這項強勁表現讓聯準會有空間維持高利率而不致引發經濟急劇下滑，但也透過支撐需求面壓力，使抗通膨任務更加複雜。

對聯準會政策預期高度敏感的兩年期美國公債殖利率在決策公布後小幅走高，交易員正在解析反對票的影響。標普500指數收窄早盤漲幅，反映出市場對未來利率路徑的不確定性。美元指數兌一籃子主要貨幣接近盤中高點。

聯準會上一次出現單次會議三張反對票是在2023年，當時委員會對升息步伐存在嚴重分歧。那次事件隨後引發市場波動加劇，標普500指數在接下來一個月內下跌約5%，投資者重新定價貨幣政策路徑。

就目前而言，聯準會傳達的訊息是耐心——但日益增加的反對聲音表明，耐心是有限度的。如果未來幾個月通膨未能展現更明確的降溫跡象，升息壓力只會進一步加大，為9月會議鋪墊一個可能具有重大影響的決策。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。