油價突破90美元 聯準會9月升息機率跳升至67%

交易員已轉向計入聯準會本月收緊貨幣政策約三分之二的機率，升息預期在七天內近乎翻倍，因原油價格持續站穩90美元上方，加上美國對伊朗發動新一輪打擊，重燃通膨憂慮。

「長期公債殖利率反映的是經濟基本面強勁，」紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯（John Williams）週三表示，並補充他希望看到更多數據後再決定利率政策。

此番言論為飽受打擊的債券市場帶來些許緩解，美國10年期公債殖利率週四小幅走低，日本基準公債（JGB）殖利率則自30年高點3.015%回落。布蘭特原油上漲2.22美元（漲幅2.5%）至每桶90.32美元，此前美軍在荷莫茲海峽拉拉克島打擊了兩座伊朗發射裝置；西德州中級原油則上漲2.01美元（漲幅2.4%）至每桶85.41美元。

重新定價將在本週迎來決定性考驗。週五公布的非農就業報告及9月11日的消費者物價指數（CPI）將決定升息是否塵埃落定，而聯準會理事華勒（Christopher Waller）——他7月時曾表示可能需要調升利率——將於格林威治時間週四12時30分在華盛頓發表演說。

升息機率一週內波動30個百分點

根據CME集團FedWatch工具的追蹤數據，升息機率的急升反映市場在一週內從預期暫停升息轉向準備收緊政策。油價站穩每桶90美元上方重燃第二輪通膨疑慮，而美伊直接交火——這是華盛頓自7月底以來首次打擊伊朗領土，隨後德黑蘭向約旦的美軍基地發射飛彈——使地緣政治溢價持續反映在油價中。

威廉斯的言論被解讀為對最激進的市場定價進行反擊。透過將長期殖利率上升詮釋為經濟強勁的結果，而非通膨預期失錨的訊號，他暗示聯準會在數據出爐前不會被鎖定在升息路徑上。此一解讀幫助美債及日債週四回穩，不過交易員警告這波緩解相當淺層。

週三公布的ADP就業數據低於預期，但更受關注的週五非農就業報告對9月決策的影響更大。強勁的數據將強化升息的理由；疲軟的數據則可能將機率拉回一週前的37%水準。9月11日出爐的CPI數據則構成這項考驗的下半場。

緊縮預期的重新定價正波及各類資產。日圓升至三週高點，因日本8月服務業擴張速度創五個月來最快，進一步證明日本經濟有能力吸收日本央行的升息。股市方面，博通（Broadcom）股價在盤後交易下跌逾3%，即便該晶片製造商預測未來兩年AI銷售強勁，顯示較高的折現率正拖累高估值成長股。標普500電子盤期貨早盤上漲0.07%至7,682.8點，歐元區Stoxx 50期貨幾無變動，報6,373點。

對債券投資人而言，不確定性遠未解決。油價高於90美元、黏著的通膨預期以及仍接近三分之二的升息機率，幾乎沒有留下犯錯空間，接下來兩項數據將為9月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議定調。若非農就業與CPI數據均表現火熱，67%的機率可能進一步邁向近乎確定；若數據令人失望，威廉斯的謹慎立場暗示市場可能定價過多、過快。

本文僅供資訊參考用途，不構成投資建議。