聯準會2026年釋出升息訊號 PCE數據成市場焦點

聯準會6月17日的鷹派按兵不動，為2026年升息打開大門，市場目光全面聚焦週五的PCE通膨數據。

聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）在其首次主持的會議上將利率維持在3.5%-3.75%不變，但暗示今年至少會升息一次，導致兩年期公債殖利率升至4.22%，標普500指數下跌1.21%。

「聯準會維持利率不變，但點陣圖明顯更加鷹派，破壞了市場氣氛，」Carson Group首席宏觀策略師Sonu Varghese表示。「通膨依然偏高，這使得鷹派立場可以理解，但委員會內部意見遠非一致。」

FOMC的點陣圖顯示，18位官員中有9位預測2026年至少會升息一次，將年底利率中位數預估值從3月份的3.4%上調至3.8%。道瓊工業平均指數下跌507點，跌幅0.98%，那斯達克綜合指數下跌1.34%。公債殖利率飆升，兩年期債券達到4.22%，10年期殖利率重回4.45%附近。

聯準會偏好的通膨指標——個人消費支出物價指數——將於週五公佈，屆時將決定這一鷹派轉向是否會落實為具體行動。CME Group的FedWatch工具目前顯示9月會議升息機率為70%，其中三分之一的可能性為升息50個基點。

接替鮑威爾出任聯準會主席的沃什，此次並未提交自己的利率預測，因此點陣圖上僅有18個點，而非通常的19個。會後聲明精簡至約130字，刪除了先前FOMC對外溝通中常見的前瞻指引表述。

「前瞻指引也被刪除了，我們一致認為它不適合當前的政策情勢，」沃什在記者會上表示。

新主席宣布成立五個工作小組，分別檢討聯準會的通訊、資產負債表管理、數據使用、生產力與就業，以及通膨目標框架。截至6月17日，資產負債表規模為6.725兆美元，較前一週增加139億美元，較去年同期高出480億美元——這一數字使得任何關於積極量化緊縮的說法都變得更加複雜。

利率差異重塑殖利率曲線

鷹派重新定價導致前端利率展望出現倒掛。今年稍早，市場預期聯準會2026年至少會降息兩次。如今，官員利率預測中位數顯示年底利率為3.8%，這意味著至少會有一次升息25個基點。ING的Padhraic Garvey表示，這一轉變為沃什的領導增添可信度，但並不保證一定會升息。

「我們不認為聯準會需要升息，但也不能排除升息的可能性，」Garvey表示。「重要的是，如果真的升息，我們預期隨後會被逆轉。殖利率曲線的形態已經預示了這一點。」

聯準會上一次在長期按兵不動後釋出可能逆轉利率的信號是在2023年，當時時任主席鮑威爾發出「更高更久」的訊息，推動10年期殖利率自2007年以來首次突破5%。標普500指數在接下來的一個月內下跌了7%，之後才反彈回升。

亞洲市場無視鷹派聯準會勁揚

儘管聯準會釋出鷹派訊號，亞太股市週四仍開高。日本日經225指數首次升破71,000點，上漲1.35%；韓國Kospi指數上漲0.89%，再創歷史新高。這種背離局面凸顯出，區域流動性和國內因素——包括日圓貶值和科技股動能——如何在短期內壓過美國利率預期的影響。

香港恒生指數期貨顯示開盤走勢平偏弱，接近24,200點，顯示聯準會的訊息可能對中國股市帶來更直接的壓力。

接下來關注什麼

週五的PCE數據將是聯準會新鷹派立場的首次重大考驗。若通膨數據高於市場預期的核心PCE 2.4%，9月升息的機率可能進一步上升，進而收緊股票、債券和匯市的金融條件。若數據趨軟，沃什或許能為其工作小組爭取時間，在委員會採取行動之前提出建議。

惠譽評級美國經濟主管Olu Sonola表示，聯準會的立場已從耐心轉向先發制人。

「已有初步證據顯示，物價壓力可能正在擴散至能源領域之外，如果這種擴散持續，央行將不得不採取行動，」Sonola表示。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。