聯準會鷹派按兵不動 利率維持3.75% 比特幣與風險資產承壓

聯準會在6月17日至18日的會議上將政策利率維持在3.50%-3.75%，但大幅上調的點陣圖推高了債券殖利率，並將市場焦點重新轉向包括比特幣在內的風險資產的流動性狀況。

「聯邦基金利率在2026年底的中位數預測從3月時的3.4%升至3.8%，反映出委員會立場更為鷹派，」Edgen宏觀分析師James Okafor表示。「沃什決定將點陣圖從部分報告中移除，為多年來依賴聯準會訊號的市場增添了又一層不確定性。」

決議公布後，兩年期美國公債殖利率攀升8個基點至3.92%，標普500指數下跌0.6%。根據CoinGecko數據，比特幣下跌2.3%至67,840美元，交易員重新評估今年降息的可能性。十年期殖利率上升5個基點至4.12%，延續了政府債券為期一週的拋售。

這一鷹派轉向至關重要，因為比特幣和其他風險資產歷來對流動性狀況高度敏感。當聯準會緊縮或暗示可能緊縮時，資金往往流向更安全的避風港。而廣泛前瞻指引的移除——沃什宣布對聯準會溝通方式進行全面審查，結果預計於年底前出爐——意味著市場失去了一個關鍵的導航工具。下次FOMC會議定於2026年7月28日至29日舉行。

新任主席，全新路線

凱文·沃什於2026年5月22日確認出任聯準會主席，他在首次會議上便大幅偏離了傑羅姆·鮑爾時代的做法。沃什並未提前數月釋放每一次政策動向的信號，而是宣布成立五個工作小組審查當前做法，涵蓋從點陣圖格式到新聞發布會頻率等各個方面。他並未提交自己的《經濟預測摘要》預測數字，並強調委員會不應受制於當前的預測。

這項轉變對加密貨幣市場意義重大。在鮑爾任內，交易員可根據精心措辭的新聞發布會以及點陣圖的季度發布來提前布局聯準會決策。而沃什的做法——減少新聞發布會次數、減少前瞻指引，並鼓勵市場根據數據而非聯準會訊號做出反應——削弱了這種可預測性。芝加哥商業交易所的FedWatch工具目前顯示，7月會議維持利率不變的機率為58%，低於6月決議前的72%。

跨資產傳導與前景情境

傳導鏈條十分明確：更為鷹派的聯準會降低了未來現金流的現值，壓低股票估值，並提高了持有比特幣等無收益資產的機會成本。決議公布後，美元指數上漲0.3%至104.8，進一步施壓加密貨幣價格。上一次聯準會點陣圖中位數出現如此劇烈的變動是在2023年12月——當時2024年的利率中位數預測從4.6%升至5.1%——比特幣在隨後兩週內下跌了7%，而標普500指數則下跌了2.4%。

如果聯準會按照點陣圖所暗示的更高利率路徑推進，比特幣在第三季度可能面臨持續的逆風。而如果經濟數據轉弱、委員會轉向寬鬆，前瞻指引的移除意味著這一轉變可能毫無預警地到來——對於已習慣鮑爾劇本的交易員來說，這是一把雙面刃。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。