聯準會羅根呼籲升息，三名官員對暫停利率決議投下反對票

聯準會連續第五次會議將基準利率維持在3.5%至3.75%不變，但三名官員對該決定提出異議，主張央行現在必須提高借貸成本，以使通膨率回歸2%的目標。

達拉斯聯準銀行總裁羅根（Lorie Logan）在聲明中表示：「在缺乏任何政策約束的情況下，通膨可能在意外衝擊發生之前持續高於目標。在短期內採取溫和行動，將降低日後被迫採取更激進措施的可能性。」

此次投票結果為9比3，與6月一致通過維持利率不變的決定形成鮮明反轉。羅根、克里夫蘭聯準銀行總裁哈馬克（Beth Hammack）及明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡里（Neel Kashkari）均支持升息一碼。決議公布後市場拋售，道瓊指數下跌1,153點（跌幅2.2%），標普500指數下跌1.5%至7,316點，30年期公債殖利率升至5.2%。

期貨交易員目前預期聯準會在9月15日至16日會議上至少升息一碼的機率為67.9%，而年底前升息兩碼（50個基點）的機率為45.8%——這與聯準會2025年底實施的三次「保險式」降息形成鮮明對比。

鷹派暫停伴隨三項異議

羅根是2026年聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票委員，她表示反對暫停利率，因為她不確信通膨會自行回歸目標。哈馬克呼應了這一觀點，表示「現在正是」委員會採取行動的時候，而卡什卡里則主張，現在進行一系列溫和升息將降低日後需要更激進緊縮的風險。卡什卡里表示：「在我看來，與其等待並最終得出需要更激進行動的結論，不如現在進行一系列小幅政策調整。」

此次異議是聯準會開始維持利率不變以來，首次出現三名官員打破共識的情況。上一次類似的分歧出現在1月，當時理事沃勒（Christopher Waller）加入了前理事米蘭（Stephen Miran）的異議行列；米蘭在今年五次的FOMC會議中有四次是唯一的異議者。

沃什對前瞻指引含糊其辭

接替鮑爾（Jerome Powell）出任聯準會主席的沃什（Kevin Warsh）未提供任何前瞻指引，僅向記者表示委員會「將毫不猶豫地採取行動」以遏制通膨。他承認內部存在辯論，並表示「我要求一場好的內部辯論，而我確實得到了。」沃什傾向於限制聯準會的對外溝通，這與近幾任主席的做法不同，部分投資者認為此舉可能引發市場波動。

政策聲明中提及「包括能源在內的部分產業因供應衝擊而推升價格上漲」，並指向伊朗戰爭以及一度突破每桶100美元的油價。聯準會偏好的通膨指標——核心PCE——在5月以近三年來最快的速度攀升，而全國平均汽油價格上週已突破每加侖4美元。

此次分歧提高了升息的可能性，而升息將牽動借貸成本。若升息一碼，聯邦基金利率將升至3.75%至4%，推高信用卡、汽車貸款及房屋淨值貸款管道的成本。美銀（Bank of America）分析師預期今年將升息三次、每次一碼，屆時利率可能升至4.25%至4.5%。

未來路徑取決於能源價格。「一切取決於能源。鑑於中東局勢，油價主導了走向，聯準會只能隨波逐流，」TradeStation全球市場策略主管大衛·羅素（David Russell）表示。EY-Parthenon首席經濟學家格雷戈里·達科（Gregory Daco）則指出，如果通膨再度加速，聯準會很可能在9月會議上升息。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。