Firefly Aerospace 股價重挫 56% SpaceX 首次公開募股主導太空板塊

Firefly Aerospace 股價自 5 月底高點下跌 56%，自 SpaceX 創紀錄的首次公開募股將投資人目光從這家估值 42 億美元的火箭製造商身上移開後，股價再跌 20%。

「Firefly 不僅僅是一家必須站在市場上最大的 AI 太空混合巨頭陰影下的小型火箭公司，」24/7 Wall St. 撰稿人 Joey Frenette 表示。

這波回檔使 Firefly 的股價營收比降至 15 倍，遠低於 SpaceX 股票自 135 美元首次公開募股價格以來所享有的 66 倍估值。這一差距反映出投資人關注的是馬斯克（Elon Musk）的星艦（Starship）重型運載計劃和 Colossus 資料中心，而非 Firefly 的中型運載火箭 Alpha——後者仍在持續贏得月球任務和國防合約。

與此同時，根據雅虎財經（Yahoo Finance）的數據，SpaceX 因又有 3.19 億股新股進入市場而回落至其首次公開募股價格。股份解禁加劇了今年夏天公開市場上最大規模首次公開募股的波動交易，自 6 月以來避險基金興趣持續增加，即便這些股票仍缺乏納入標普 500 指數所需的上市時間。

兩家公司的估值分化，對尋求在 SpaceX 之外布局太空經濟的投資人至關重要。Firefly 的合約積壓顯示，即便 SpaceX 持續強勢推進，該公司仍能持續勝出；而其更便宜的估值，為重視發射服務供應商多樣性的企業和政府提供了分散風險的選擇。關鍵問題在於 Firefly 的 Alpha 火箭能否持續成功著陸——若能如此，股價有望重拾升勢。

Firefly 的中型運載火箭定位也使其有別於 Rocket Lab 等同行，後者因自身發射頻率而股價大漲。雖然 SpaceX 的星艦降低了將基礎設施送入軌道的成本，但中型運載火箭並未因此過時——它們服務於不需要重型酬載能力的客戶，佔據著獨特的利基市場。

對投資人而言，兩者之間的選擇歸結為規模與價值的取捨。SpaceX 提供護城河和 AI 資料中心的故事，但估值溢價高昂；Firefly 則提供更便宜的太空經濟純粹投資標的，且訂單積壓不斷增長，若 Alpha 火箭持續交付，可望支撐股價復甦。中型運載火箭的利基市場或許無法撼動 SpaceX 的主導地位，但也無需如此——Firefly 可以締造自己的勝利，達成自己的里程碑。

Firefly 的下一個考驗將是 Alpha 火箭的發射頻率及其月球計劃的進展，這可能重新定義市場對中型運載火箭領域的預期。如果該公司持續達成里程碑，56% 的回檔可能成為錯過整體太空漲勢之投資人的進場契機。就目前而言，這些股票仍是一場賭注——賭太空經濟還有容納多個贏家的空間。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。