法國法院為勒龐2027年參選開綠燈，國債孳息率飆升

瑪琳．勒龐（Marine Le Pen）可在2027年參選法國總統，此前一家上訴法院將她的選舉禁令縮短至已服刑期，法國國債孳息率隨之上揚，政治風險重新定價。

巴黎上訴法院週二為瑪琳．勒龐參加2027年法國總統大選掃清障礙，將其選舉禁令縮短至已服滿的15個月，法國OAT債券孳息率隨之走高，政治不確定性重返市場。

「法院在選民自由與公職廉正之間取得了平衡，並選擇了前者，」專門研究極右翼的政治歷史學家、Iris智庫的讓-伊夫．卡繆（Jean-Yves Camus）表示。「佩戴電子腳鐐進行競選活動的後勤挑戰依然嚴峻。」

法院維持了勒龐挪用歐洲議會資金47.4萬歐元的定罪，該案為一項更大規模計劃的一部分，該計劃在11年間挪用280萬歐元用以支付國民聯盟黨員工資。法院將她的監禁刑期從原判的四年減至三年——其中兩年緩期執行，一年須在家中佩戴電子監控裝置服刑。五年的選舉禁令被縮短至45個月，其中30個月緩期執行，這意味著自2025年3月判決以來已服滿的15個月已足以抵銷刑罰。

這項裁決實際上將2027年總統大選的競選起跑點提前了10個月，而勒龐在三次競選失利後，目前民調領先。法國OAT債券孳息率因該裁決而上升，投資者重新評估歐元區第二大經濟體出現疑歐派、財政擴張型政府掌權的風險。

電子腳鐐的兩難困境

勒龐曾表示，她不會在佩戴電子監控裝置的情況下競選總統，上週她告訴法國LCI新聞頻道，「當你是總統候選人時，你需要完全的行動自由。」該裝置將她夜間限制在家中，目前量刑法官尚未設定具體的宵禁時間。週末的管制通常更為嚴格。在遵守規定至少六個月後，法官可能因表現良好而解除電子腳鐐，這也需要繳納法院判處的1億歐元罰款。

如果勒龐決定不參選，她的門生、年僅30歲的國民聯盟黨主席喬丹．巴德拉（Jordan Bardella）將成為候選人。民調顯示，兩人在預定於2027年4月18日和5月2日舉行的兩輪決選中均有實力進入第二輪，不過巴德拉相對缺乏經驗，引發外界質疑他能否經受住一場激烈的選戰。

市場影響

上一次法國政治風險如此大規模飆升是在2024年提前舉行的議會選舉期間，當時OAT與德國國債的利差擴大至超過80個基點。週二的裁決重新引出了這一動態：勒龐的政綱歷來包括降低退休年齡、削減能源稅以及挑戰歐盟財政規則等提案——這些政策將擴大法國已超過國內生產毛額5%的預算赤字。

預測市場在判決後迅速做出調整，提高了勒龐贏得總統大選的機率，同時維持巴德拉為國民聯盟最有可能的候選人。法國與德國10年期國債孳息率利差擴大，交易員紛紛對沖極右翼政府掌控擁有3.1兆歐元公共債務國家的財政政策這一情境。

勒龐預計於巴黎時間週二晚上8點在TF1電視台向全國發表講話，屆時她預計將宣布是要在電子監控下參選，還是將候選人資格交給巴德拉。該案全部11名被告均被判有罪，但勒龐的前盟友布魯諾．戈爾尼施（Bruno Gollnisch）稱該判決是「一場鬧劇和政治操弄」。

本文僅供參考，不構成投資建議。