FuelCell Energy 單週飆升67%，AI數據中心交易點燃漲勢

FuelCell Energy Inc. 股價截至7月1日當週飆升67%，延續了今年以來的凌厲漲勢，該股年初至今已上漲超過300%，因這家燃料電池製造商正轉向AI數據中心電力市場。

FuelCell Energy 財務長 Michael Bishop 表示：「EXIM融資提供了非稀釋性資本來支持成長，並給予我們擴大製造規模及拓展全球電力市場（包括AI工廠和數據中心）的靈活性。」

此次漲勢由三大催化劑驅動。6月24日，FuelCell Energy 與 Fit Energy USA 宣佈達成戰略協議，為數據中心提供高達380 MW的清潔基載現場用電，並已為初期30 MW項目支付即時訂金。五天後，美國進出口銀行批准了一筆4900萬美元的融資方案——以非稀釋性貸款擔保形式安排——以支持向韓國京畿綠色能源公司交付燃料電池設備，首批約2200萬美元已於6月30日撥付。此外，FuelCell Energy 在最新的指數調整中被納入羅素2000指數和羅素3000指數，推動了被動基金買盤。

此輪漲勢使 FuelCell Energy 成為AI基礎建設的直接受惠者，其15億瓦提案管線中超過80%目前已集中於數據中心電力領域。該公司股價約為37美元，遠高於分析師平均目標價22美元，顯示市場正在定價超出分析師模型預期的交易流量。

Fit Energy 交易開啟AI數據中心渠道

Fit Energy 協議是 FuelCell Energy 迄今為止最大的商業承諾。該交易涵蓋高達380 MW的AI數據中心和數位基礎設施電力解決方案，Fit Energy 有資格獲得與未來部署里程碑掛鉤的認股權證。初期30 MW部分預計於今年稍後開始交付。該協議代表一項戰略轉變：FuelCell Energy 正將其公用事業規模的燃料電池技術定位為高耗能AI數據中心相對於電網供電的替代方案，在該市場中，可靠性和基載容量可享有溢價定價。

EXIM融資規避稀釋憂慮

這筆4900萬美元的EXIM銀行融資解決了投資者長期以來的擔憂。FuelCell Energy 歷來透過股權融資來支撐營運，此舉稀釋了現有股東。貸款擔保結構提供了無需發行股票的資本，財務長 Bishop 強調這是關鍵優勢。第二筆資金預計於2026年10月到位，將帶來額外的非稀釋性資金。B. Riley Securities 將該股評級從中性上調至買入，並將目標價從13美元提高逾一倍至32美元，理由是融資前景改善。Jefferies 也將其評級上調至買入，並指出 FuelCell Energy 在估值基礎上較 Bloom Energy 有顯著折讓。

同業全面上漲

此輪漲勢蔓延至整個燃料電池板塊。該行業盈利能力領頭羊 Bloom Energy Corp. 當週上漲7%至293.61美元，年初至今漲幅達233%。Bloom 報告第一季營收為7.51億美元，年增130%，並將全年財測上調至34億至38億美元區間。Plug Power Inc. 上漲5%至2.72美元，但仍為該板塊的落後者，其股價在過去一個月內大幅下跌。這種分歧反映了市場偏好具有明確AI數據中心營收曝險的公司。

FuelCell Energy 股價於7月1日收在37.49美元，使該公司市值約達20億美元。Bloom Energy 市值為770億美元，而 Plug Power 則為36億美元。FuelCell Energy 與 Bloom Energy 之間的估值差距顯示，若 FuelCell Energy 能順利執行其管線計劃，股價仍有進一步重估的空間，但該股年初至今超過300%的漲幅也伴隨著顯著的獲利了結風險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。