頂尖基金經理點名 9 隻具有總回報潛力的股息增長股

一位管理著 470 億美元基金的經理正將股息增長置於高收益投資之上，他認為關注總回報是長期投資者的關鍵。哥倫比亞股息收入基金（LBSAX）首席經理 Michael Barclay 青睞那些擁有強勁現金流和持久競爭優勢、能夠穩步提高股息的公司。

「我們處於大盤價值股領域。我們只購買派發股息的股票，並從總回報的角度來看待股息投資，」哥倫比亞聯博投資（Columbia Threadneedle Investments）高級投資組合經理 Michael Barclay 在最近接受《巴倫周刊》採訪時表示。

該基金的方法使其在過去十年間實現了 12.9% 的平均年化回報，在晨星同類基金中排名前 15%。雖然其當前股息收益率為 1.6%——與高收益基金相比不算高，但高於標普 500 指數的 1.1%——Barclay 強調，該基金的目標是讓總回報的 60% 至 70% 來自資本增值，其餘來自持續增長的股息。

「能夠隨著時間的推移增加股息的公司股票將提供更高水平的收入，以跟上通貨膨脹的步伐，」Barclay 說。這種對增長和穩定性的關注體現在該基金僅 16% 的低年換手率上，這意味著其 81 隻股票的平均持倉期超過五年。

危機中鑄就的金融板塊

金融股佔該基金最大比例，達投資組合的 19%。Barclay 強調了像摩根大通（JPM）和美國銀行（BAC）這樣的大型銀行，它們在 2008 年金融危機後展現出了強大的資本實力和流動性。他指出，它們在數位化和移動功能方面的大量投資，在吸收低成本存款方面創造了顯著的競爭優勢。

據 Barclay 稱，這些銀行以及財富管理巨頭摩根士丹利（MS）已經建立了「難以打破的競爭護城河」。這種穩定性已轉化為股東回報，摩根大通和美國銀行在過去五年的股息複合年增長率均超過 8%。

科技行業的「鏟子和鋤頭」

該基金將約 16% 的投資組合分配給科技股，這一權重高於平均的大盤價值基金。Barclay 的策略側重於半導體行業的「鏟子和鋤頭」，他認為這在近期 AI 熱潮之前就是一個新興趨勢。

他青睞像亞德諾（ADI）這樣的公司，其晶片對汽車和工業領域至關重要；此外還包括半導體設備製造商 KLA Corp. (KLAC) 和泛林集團（Lam Research Corp., LRCX）。他指出，隨著其設備在全台範圍內的裝機量增長，這些公司產生了持續且高利潤的服務收入。

「泛林真的是唯一能維修泛林設備的公司，」Barclay 解釋道，並將其描述為「支持股息的持續高利潤收入飛輪」。雖然它們的收益率低於 1%，但 KLA 和泛林集團在過去五年的股息增長率均處於 10% 至 15% 之間的水平。

防禦性醫療保健與逆向投資

在醫療保健領域，Barclay 尋找擁有多元化藥物組合和強勁研發管線的防禦性品種。他將擁有罕見 AAA 信用評級的強生（JNJ）以及自由現金流利潤率超過 20% 的阿斯利康（AZN）視為核心持倉。他認為大型製藥公司已做好充分準備，利用人工智能來提高臨床試驗的效率和成功率。

該基金還持有奧馳亞集團（MO）的倉位，這是一隻更傳統的優質高息股。Barclay 指出，該公司近 6% 的股息收益率得到了強勁自由現金流以及向無煙煙草產品成功轉型的支持。

本文僅供參考，不構成投資建議。