GameStop將比特幣上行空間鎖在8萬美元 Coinbase選擇權協議續約

GameStop將其比特幣掩護性買權履約價重設為8萬美元，此前合約到期失效，並產生580萬美元的權利金收入。

「這項策略在市場下跌時仍然有效，因為權利金收入持續流入，但如果比特幣大幅漲破履約價，則會限制上行空間，」GoQuant創始人兼執行長Denis Dariotis表示。

根據GameStop在截至5月2日的三個月季度申報文件揭露的協議內容，這些比特幣目前作為一筆3.696億美元的償還請求權——較其成本價約低5,800萬美元。出售選擇權在該期間內帶入580萬美元。前一批履約價介於10.5萬美元至11萬美元之間的合約，已於5月29日到期失效。

股東們接受交易對手風險以及降低上行參與，以換取此收益流，Dariotis指出，Coinbase持有比特幣作為抵押品，而非由GameStop直接持有。該策略從公司15億美元的比特幣國庫中產生收益，而無需出售底層的比特幣。

GameStop於去年3月開始建立比特幣持倉，借入15億美元大舉買入該幣種。所謂比特幣國庫，是指公司將部分現金儲備保留為比特幣而非美元或債券，押注價格將上漲，實際上將其資產負債表轉變為對加密貨幣的賭注。

Dariotis表示，續約協議削弱了GameStop對這些比特幣的控制權，因為股東面臨GameStop可能無法對那些資產擁有相同直接控制權的風險。他補充說，Coinbase可能是一個相對低風險的交易對手，但該安排仍然為持有者增加了需要權衡的風險層。

8萬美元的履約價使比特幣更接近Coinbase根據選擇權合約可能要求收取的水平。如果比特幣漲破該水準，GameStop將保留權利金，但會失去履約價以上的上行獲利空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。