全球股票基金資金流入驟降至75億美元，科技債務擔憂發酵

科技股基金上週資金淨流出達178億美元，創多月來最大單週流出紀錄，因舉債推動的AI支出以及聯準會鷹派立場，引發資金大舉撤離成長型股票。

LSEG數據顯示，截至6月24日當週，全球股票基金資金流入放緩至75.1億美元，較先前幾週的巨額水平大幅下滑，因投資人對以債務支撐的人工智慧支出以及聯準會的鷹派立場感到擔憂，紛紛拋售科技股。

「市場正在重新評估AI相關資本支出的可持續性，」一家歐洲資產管理公司的高級投資組合經理表示。「當科技資產負債表已捉襟見肘，而聯準會又不急於降息時，資金撤離成長型股票是一個合理的反應。」

科技板塊基金在該週淨流出178.3億美元，為近幾個月來最大單一板塊流出規模，美國股票基金整體也錄得淨贖回。歐洲與亞洲股票基金雖持續吸引資金流入，但規模較本季先前水平大幅縮減。科技股的拋售拖累那斯達克指數和標普500指數跌至一週多來最低收盤點位，其中半導體股票承受最大賣壓。費城半導體指數當週下跌逾4%，輝達、特斯拉及其他高本益比科技股領跌。投資人對於投入AI數據中心的數十億美元資金能否帶來回報提出質疑，多家華爾街機構分析師指出，主要雲端供應商的資本支出計畫，短期內可能無法帶來相應比例的營收增長。SpaceX股價連續第三個交易日下跌，三個交易日內市值蒸發超過六千億美元，股價跌破上市價格。

債券基金延續資金流入勢頭，連續第12週錄得淨流入，反映出在股市輪動加速之際，市場對收益型資產的需求持續旺盛。相比之下，貨幣市場基金遭遇自4月15日以來的最大資金撤離，顯示投資人開始部署現金，而非將其閒置於場外。債券基金與貨幣市場基金資金流向的背離，顯示投資人傾向於在當前水平鎖定收益率，而非等待進一步升息。市場參與者表示，隨著定期存款利率走軟，高等級公司債與AAA評級的公營事業債券尤其受到關注。

資金撤離科技股的同時，聯準會維持鷹派立場。根據CME FedWatch Tool數據，交易員目前定價聯準會在9月前升息的機率約為68%，高於一週前的29%。上一次市場如此劇烈調整利率預期是在4月，當時聯準會的鷹派言論引發標普500指數在兩週內下跌3%，隨後指數反彈。這一次，再加上科技企業資產負債表的疑慮，調整期可能進一步延長。

資金流向的變化顯示，在科技股長期集中強漲之後，投資人正在重新校準風險敞口。如果輪動持續擴展至價值型與防禦型板塊，可能為更廣泛的市場參與打開大門。標普500指數科技板塊自近期高點已下跌逾5%，而公用事業與必需消費品板塊則錄得上漲，反映股票配置已轉向防禦。過去一週，等權重的標普500指數表現優於市值加權指數，顯示拋售集中於超大市值股票，而非整體市場。

對資產管理公司而言，資金流向數據呈現好壞參半的局面。債券基金的持續資金流入支撐固定收益策略，而科技股的資金流出則對依賴AI動能的成長型基金經理構成挑戰。此番輪動也為此前在科技股漲勢中表現落後的價值型與股息導向策略創造了機會。未來幾週將檢驗此輪輪動是戰術性調整，還是在聯準會7月政策會議前，投資人偏好發生更持久轉變的開端。如果科技股的資金流出持續，可能拖累主要股指，並抑制短期內IPO及資本市場活動，尤其是對於那些計劃上市的AI相關企業。擁有多元化授權的資產管理公司，可望受益於市場領導地位的擴散，而重壓成長股與科技股的基金則可能面臨贖回壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。