格芯目標2028年毛利率達40% 矽光子需求激增

格芯（GlobalFoundries）預見到在矽光子與資料中心需求重塑其營收組合的推動下，2028年可實現40%的毛利率。

格芯財務長Sam Franklin表示，這家晶圓代工廠在資料中心、汽車和矽光子市場的產品組合轉向帶動下，目標在2028年達到40%毛利率，並於2030年進一步提升至45%。

Franklin表示：「我們清楚看到一條通往未來數年顯著提升獲利能力的明確道路，主要透過製造生產力提升以及更有效利用現有產能來實現。」

這些毛利率目標較目前水準有顯著提升。該公司正押注於資料中心、汽車與物聯網終端市場的成長，同時投資於矽光子——這是一種光學連接技術，能夠以比傳統銅互連更高的頻寬傳輸數據。管理層還指出，技術服務與製造生產力是達到2028年40%目標的關鍵槓桿。

此舉之際，競爭對手高塔半導體（Tower Semiconductor Ltd.）本週宣布簽訂了13億美元的矽光子合約，客戶來自資料中心與AI基礎設施領域，其中包括2.9億美元的預付款。這份多年期協議延續至2028年，包含2027年的晶圓承諾，並暗示次年將有更大規模的出貨量，顯示晶圓代工廠正積極爭奪光學連接建設的市場份額。

矽光子成為晶圓代工戰場

高塔的合約專注於高頻寬數據工作負載的光學連接解決方案，預付款讓該公司對未來產能利用率有更高的可預測性。這種交易結構——多年期承諾加上客戶預付訂金——反映了晶圓代工廠鎖定長期AI晶片需求的方式，也為專業晶圓代工廠在新興技術領域確保營收能見度提供了範本。

格芯不僅面臨高塔的競爭，還需應對台積電（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.）的挑戰。台積電除了在先進節點藍圖上持續推進，也在投資包括矽光子在內的專業平台。競爭壓力意味著格芯必須在執行其毛利率路線圖的同時，捍衛市場份額——特別是在客戶已提前數年下注的領域。對單一專業技術領域的大量投入，也引發了關於客戶集中度以及光學互連技術變遷的擔憂，尤其是當規模更大的競爭對手正在擴充其自身的矽光子產能之際。

投資者影響

根據共識預期，格芯股票的評級為「持有」，12個月目標價為80美元。若能實現這些毛利率目標，將代表該公司歷來因獲利能力相較台積電存在折價的結構性轉變。矽光子的機會為該公司在核心的射頻（RF）與汽車業務之外增添了新的成長動能，但考慮到多年期的時間表，執行風險仍然很高。對投資者而言，關鍵問題在於格芯能否拿下足夠的矽光子市場份額，以抵銷擴建專業產能所需的資本支出，尤其考量到高塔13億美元的預付合約顯示客戶已將大量資金押注於競爭對手的晶圓廠。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。