金價跌向4000美元，布蘭特原油達100美元、10年期殖利率4.70%打壓黃金

黃金自1月高點重挫28%的跌勢加速，因布蘭特原油達100美元、10年期殖利率升至4.70%，使9月升息機率推升至80%。

7月23日，黃金交易在每盎司4000美元附近，較1月紀錄高點下跌28%，布蘭特原油突破100美元，10年期公債殖利率達到4.70%。

摩根大通於7月3日將其第四季黃金預測從每盎司6000美元下調至4500美元，該行分析師在研究報告中指出，預計第三季均價為4300美元。

根據CME FedWatch數據，市場目前預測聯準會在9月會議上升息的機率為80%，因100美元油價帶來的通膨衝擊推動央行走向緊縮。10年期殖利率收在4.70%以上，同時美元指數攀升至13個月高點。黃金已連續31個交易日收在200日移動均線下方，為2022年以來最長連續紀錄，且自50日均線跌破200日均線以來，死亡交叉持續生效。

4000美元關卡代表一個關鍵的技術門檻。若持續跌破該水準，可能引發拋售至3000美元出頭，而若回升至200日移動均線（約4400美元）上方，則預示可能出現反轉。9月的聯準會會議以及即將公布的通膨數據將決定下一階段的走勢。

100美元布蘭特原油重塑宏觀背景

2月底爆發的美國與伊朗衝突使油價上漲約30%，布蘭特原油於7月23日突破每桶100美元。能源成本上升帶來的通膨壓力促使市場排除聯準會降息預期，轉而計入升息，推翻了在地緣政治緊張時期通常對黃金有利的典型避險邏輯。10年期實質殖利率攀升至4.50%以上，提高了持有無收益黃金的機會成本。

基金經理人對估值看法轉向

美國銀行7月全球基金經理人調查顯示，181位機構經理人中淨6%認為黃金目前被低估，為2023年3月以來首次出現低估讀數。上一次市場情緒出現如此轉變時，黃金交易在2000美元以下，隨後在2026年1月上漲至5598美元。平均現金水準降至資產的3.6%，觸發了美銀現金法則下針對風險資產的逆勢賣出信號。

銀行最新預測

摩根大通於7月3日將其2026年第四季黃金預測從每盎司6000美元下調至4500美元，預計第三季均價為4300美元。高盛在6月將年終目標從5400美元下調至4900美元，並警告若聯準會實際升息，價格可能跌至4400美元。荷蘭國際集團將第三季和第四季預測分別下調至4300美元和4600美元，理由是美元走強及需求疲軟。三家銀行均維持長期看多觀點，指出央行每月約60噸的購金量構成結構性底部。

本文僅供參考，不構成投資建議。