金價逼近4,100美元 荷姆茲海峽風險與Fed升息預期交鋒

黃金正陷入中東緊張局勢推升避險需求，與聯準會升息預期提高持有黃金機會成本之間的拉鋸戰。

COMEX黃金週三報每盎司4,100.32美元，下跌0.1%，荷姆茲海峽風險與聯準會升息預期將價格往相反方向拉扯。

國際貨幣基金組織在7月發布的《世界經濟展望》更新報告中表示，由於大宗商品價格上漲以及中東衝突再度升級的威脅，該機構將2026年全球經濟成長預測從3.1%下調至3%，並將通膨預測上調至4.7%。

儘管美元走軟，黃金卻未能反彈，反映出此種交叉流。美國中央司令部表示，三艘油輪在荷姆茲海峽遭襲擊後，美國於週二重新對伊朗發動空襲。荷姆茲海峽是全球約五分之一石油供應的咽喉要道。油價應聲飆漲2.7%，西德州中質原油升至每桶72.40美元，加劇了通膨擔憂，進而為美國升息提供了理由。

根據CME FedWatch工具，交易員認為聯準會9月升息的機率為56%，低於數據公布前的逾60%。荷姆茲緊張局勢若得以解決，可能引發金價急劇拋售；而聯準會若轉向鴿派立場，則可能點燃漲勢。金價上一次突破4,200美元是在7月2日。

荷姆茲海峽中斷重塑大宗商品流動格局

油輪遇襲事件後，美國撤銷了允許伊朗出口石油的許可，加大對德黑蘭的經濟施壓。IMF警告稱，「地緣政治緊張局勢再度升級將損害經濟成長，並加劇通膨壓力」。該機構的預測假設荷姆茲海峽將於7月中旬開始重新開放，並在2027年3月前恢復到戰前狀態。

黃金作為避險資產和通膨避險工具的雙重角色，創造了一種不尋常的動態。地緣政治動盪通常會推動對黃金的需求，但由此引發的油價飆升助長了通膨預期，促使央行轉向收緊政策，從而提高了持有不生息的黃金的機會成本。目前4,100美元的黃金價格，較7月2日4,200美元以上的高點下跌約2.4%，較6月4,060美元附近的低點高出約1%。

聯準會利率路徑為金價增添逆風

聯準會理事克里斯多福·沃勒週一表示，前瞻指引在適當情況下可以成為加速貨幣政策影響力的「有價值工具」，但若僵化使用則可能引發問題。投資人將仔細審視聯準會6月會議紀錄——這是主席凱文·沃什上任以來的首次會議——以尋找利率路徑的進一步線索。

8月黃金期貨週二結算價報每盎司4,112.50美元，下跌1.1%，此前在盤中曾跌至7月2日以來的最低水準。由於地緣政治風險與貨幣緊縮這兩股力量相互角力，買家保持觀望，金價已從近期4,200美元以上的高點回落。

本文僅供參考，不構成投資建議。