黃金重挫跌破4000美元 美伊軍事衝突急遽升溫

黃金三個月來首次跌破每盎司4000美元關卡，因美國轟炸伊朗軍事目標導致利率飆升，投資者重新評估各類資產的投資組合風險。

美國於7月8日對伊朗軍事陣地發動轟炸行動，標誌著自6月底有限打擊以來衝突急遽升級。此舉推動10年期公債殖利率上漲14個基點，金價下跌2.3%至每盎司3982美元。

「市場正在為衝突擴大而非降溫的情境進行定價，這造成了能源成本上升與金融環境緊縮的惡性組合，」RBC資本市場全球大宗商品策略主管赫莉瑪·克羅夫特表示。

金價在亞洲早盤交易中一度跌至3971美元，隨後略微收復失地；布蘭特原油則自4月以來首次突破每桶92美元。VIX恐慌指數飆升4.6點至28.3，美元兌一籃子主要貨幣升值0.7%，交易員紛紛轉向現金和短期公債。

4000美元關卡自5月首次被突破以來一直作為黃金的心理支撐位，若金價持續跌破此水準，可能引發動能驅動型基金的進一步拋售。如果衝突干擾到荷姆茲海峽的航運——該海峽處理約全球五分之一的石油供應——由此引發的能源價格飆升將推高通膨預期，使聯準會的利率路徑更加複雜，並可能延遲任何轉向寬鬆政策的時間點。

7月8日的襲擊之前，雙方已進行數週不斷升級的報復性交火。6月26日，美國中央司令部在伊朗一架無人機襲擊新加坡籍貨輪「永愛號」後，針對錫里克縣和格什姆島的飛彈、無人機和雷達陣地進行打擊。據官方媒體報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊隨後襲擊了美國在巴林和科威特的軍事設施，並已表示將進一步報復。

荷姆茲海峽是伊朗與阿曼之間一條21英里寬的通道，是全球經濟中最脆弱的瓶頸。此前5月和6月期間在錫里克和格什姆地區發生的事件已推高油價，並擴大了區域主權債務的信用違約互換利差。最新一輪升級提高了油輪運輸持續中斷的可能性，這將直接影響能源價格，進而影響發達經濟體的通膨預期。

黃金的4000美元支撐位成為斷層線

利率的同步飆升使黃金傳統的避險敘事變得複雜。利率上升增加了持有無收益資產的機會成本，而10年期公債殖利率攀升至4.65%附近已將資金從黃金市場抽離。金價上一次低於4000美元是在4月初，隨後荷姆茲海峽的初步事件推動了6%的反彈。若要重現這一模式，要麼需要衝突迅速降溫，要麼出現更嚴重的避險事件以壓過利率的逆風影響。

能源成本威脅通膨計算

布蘭特原油每桶92美元的價格自6月初以來已上漲12%，根據ICE的數據，選擇權市場定價顯示油價在一個月內突破每桶100美元的概率為35%。根據高盛的估計，油價每持續上漲10美元，核心CPI就會增加約0.3個百分點，這將使通膨進一步偏離聯準會2%的目標，並縮減2026年下半年降息的空間。

對投資者而言，關鍵問題在於美國和伊朗能否控制衝突，還是會演變為更廣泛的地區對抗。伊斯蘭革命衛隊的過往記錄表明，即使是不對稱且延遲的回應，它也不會在遭受軍事打擊後無動於衷。接下來的48到72小時——涵蓋亞洲和歐洲交易時段——將決定金價跌破4000美元是買入機會還是更深層回調的開端。

本文仅供参考，不構成投資建議。