金價跌向 4480 美元，兩大逆風因素增強

COMEX 期金週二跌向每盎司 4480 美元，連續五個交易日走低。美元走強和美債殖利率飆升對這一不生息資產構成了巨大壓力。

隨著 10 年期美債殖利率攀升至 4.631%（2025 年 2 月以來的最高水平），30 年期殖利率觸及 5.159%，金價承壓加劇。當無風險政府債券提供更高回報時，投資者對黃金等非派息資產的需求通常會萎縮。

受殖利率變動支撐，美元指數從數月低點回升，重新向 100 這一心理關鍵位靠攏。在此之前，連續三次通膨數據均高於預期，迫使交易員重新定價美聯準會的利率路徑。市場目前預計 1 月份加息的可能性超過 40%，這與今年早些時候的降息預期形成鮮明對比。

黃金 技術面目前集中在 4481.78 美元的關鍵價位，這代表了從歷史高點回落 20% 的修正位，也是交易算法監控的防線。交易員正在關注的下一個主要技術信號是 50 日均線（4705.25 美元）和 200 日均線（4353.69 美元）可能出現的看跌交叉。

儘管持續的地緣緊張局勢通常會為黃金提供避險買盤，但金價依然出現下跌。能源成本處於高位（布倫特原油現貨接近 110 美元）是推動通膨超預期及殖利率走高的主要因素。這創造了一種動態：黃金傳統的避險作用正被利率上升帶來的負面影響所抵消。

週一，現貨黃金曾短暫跌破 4481.78 美元的關鍵支撐位，觸及 4480.41 美元的低點後回升。這一技術測試和反彈表明仍有買家在捍衛該水平。然而，近期 4501.04 美元底部被跌破，再次確認了下行趨勢。價格走勢表明，市場正在針對「長期高利率」環境對黃金進行重新定價，而非完全放棄。上一次顯著漲勢始於 3 月 23 日的 4099.12 美元低點，並於 4 月 17 日達到 4891.54 美元的峰值。

本文僅供參考，不構成投資建議。