金價反彈突破4,200美元，伊朗協議削弱升息押注

金價從六個月低點反彈，因美伊和平協議壓低油價，並重燃市場對聯準會降息的預期。

COMEX黃金週五升至每盎司4,188.00美元，較六個月低點4,022.00美元上漲4.1%，因美伊和平協議削弱升息押注並壓低美元。

「市場必須消化聯準會升息和美元走強的風險，但如果中東衝突緩解且油價跌至每桶80美元，則存在反彈空間，」道富環球投資管理黃金與金屬策略主管Aakash Doshi表示。

根據路透社報導，上週日宣布的美伊協議重新開放了荷姆茲海峽，並將布蘭特原油從3月高峰每桶118美元推低至85美元以下。較低的能源價格減輕了通膨壓力，支持了對聯準會鴿派轉向的預期。美元對主要貨幣走弱，進一步支撐了金價。該金屬在2025年曾飆漲64%，創下46年來最大漲幅，隨後從1月紀錄高點5,595美元下跌25%，原因是伊朗戰爭推動油價上漲並提振升息押注。上週強勁的美國就業數據進一步推升了這些押注，使金價在兩年半以來首次跌破200日移動均線。

一位貴金屬交易商表示，這一備受關注的技術水準——目前作為阻力位位於4,446美元——顯示市場動能已發生轉變。下一個催化劑是聯準會寬鬆步伐，隨著油價進一步回落，降息預期正在鞏固。

5月ETF流出總量達16噸，實物需求疲軟

根據標準 Chartered 分析師Suki Cooper的數據，5月黃金ETF流出總量達16噸，6月第一週再流出7噸，至少有270噸處於虧損區間，價格低於4,250美元。在4,000美元水準，這一數字升至298噸。實物需求季節性疲軟，印度黃金交易出現深度折價。

BullionVault研究主管Adrian Ash表示，截至6月2日當週，COMEX管理基金淨空頭部位處於2025年1月以來最低水準，為看空押注留下空間。

荷姆茲海峽重新開放，6,000萬桶原油處於浮式儲存

雖然伊朗協議消除了將油價推至118美元的即時供應衝擊，但荷姆茲海峽的重新開放可能無法恢復全部過境運能。根據Kpler的數據，約有6,000萬桶原油和成品油仍處於波斯灣內的浮式儲存狀態。航運行為可能仍將保持謹慎，油輪業主正盡量減少在波斯灣內的停留時間。沙烏地阿拉伯自3月以來已將其紅海港口延布港的裝載量增加了兩倍，達到每日約450萬桶，這些變化不太可能完全逆轉。

MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels預計，在更多戰略性順風因素出現之前，金價將在未來幾個月內維持區間震盪。Doshi則認為，隨著財政赤字擴大和地緣政治碎片化持續，黃金長期將回歸避險需求。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。