聯準會升息預期消退 金價單週上漲4%

COMEX黃金期貨週四開盤報每盎司4,468.80美元，單週上漲4%，因市場對聯準會升息的押注逐漸消退。

世界黃金協會資深市場策略師喬·卡瓦托尼（Joe Cavatoni）表示：「黃金近期的反彈，似乎更多是由市場對利率和經濟預期的轉變所驅動，而非單純的避險情緒。」

現貨黃金週三上漲近1%至每盎司4,406.34美元，在突破4,200美元關卡後逼近十週高點。12月期貨收於4,466.70美元。根據Solomon Global研究分析師尼克·考利（Nick Cawley）的說法，在7月消費者物價指數（CPI）月增0.1%、年增3.4%，核心CPI為2.5%之後，市場對9月升息的隱含機率在過去一週內下降了逾20個百分點。

黃金在過去一年中累計上漲逾1,000美元，此前曾從1月超過5,300美元/盎司的歷史高點回落多達18%。聯準會本月稍後舉行的傑克森霍爾（Jackson Hole）研討會，加上新任聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）縮減對外公開發言的做法，將決定這波漲勢能否延續。

聯準會升息機率一週內下跌20個百分點

AllSource Investment Management創辦人兼管理合夥人派翠克·甘迺迪（Patrick Kennedy）表示，聯準會全年維持政策利率在3.50%至3.75%區間，而9月原本確實存在升息可能，直到上週五疲軟的非農就業報告出爐。「改變的是，升息的尾部風險已經從市場中消失，」甘迺迪說。「這與降息週期的情境不同，當你在評估這波漲勢是否具有持續性時，這一點至關重要。」

各國央行持續增持黃金。甘迺迪指出，中國人民銀行7月增加19.9噸黃金儲備，為2023年10月以來最大單月購買量，也是連續第21個月增持。自2009年以來一直是黃金多頭的支持者、億萬富翁避險基金經理人約翰·保爾森（John Paulson）近日告訴CNBC，黃金僅處於長期漲勢的早期階段，理由是市場對紙幣信心喪失以及政府支出失控。

礦業股表現強勁 GDX漲幅為金價三倍

甘迺迪表示，黃金礦業股上週創下2008年以來最強勁的五日表現，VanEck黃金礦業ETF（GDX）的漲幅約為金價單週漲幅的三倍。他補充說，透過GDXJ追蹤的初級礦商漲幅「更為劇烈」。獨立交易員、《The Millionaire Dropout》作者文斯·史坦齊奧內（Vince Stanzione）表示，紐蒙特（Newmont）和盎格魯阿散蒂黃金（AngloGold Ashanti）目前交易於個位數的預期本益比，同時派發可觀股息。

根據卡瓦托尼的說法，ETF資金流入達到六週以來高點，GLD選擇權交易活動亦有所增加。他表示：「我們看到來自亞洲和歐洲的買盤比美國的資金流入更具黏性。」MEXC Research首席分析師尚恩·楊（Shawn Young）指出，對於散戶投資人而言，GLDM的費用率最低，為10個基點，而GLD為40個基點，IAU為25個基點。

黃金年增率為33%，而截至1月29日的漲幅曾達95.6%，反映出今年稍早出現的劇烈修正。白銀同樣創下2月以來最佳單週表現，iShares白銀信託（SLV）為投資人提供了參與貴金屬市場的更高波動途徑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。