美債回購壓低美元 金價突破4,600美元

金價突破每盎司4,600美元，布蘭特原油維持在94美元上方，美元則跌至三個月低點，顯示通膨風險與財政隱憂升溫。

金價於8月21日突破每盎司4,600美元，本週漲幅接近5%，主因財政部公債回購壓低美元匯價。

世界黃金協會資深量化分析師約翰·帕爾姆伯格（Johan Palmberg）表示：「債務山疑慮仍是黃金需求的支柱之一，任何試圖管理這項負擔、但又不涉及削減債務或赤字的措施，都可能繼續有利於金價。」

根據市場數據，現貨黃金收於每盎司4,603.30美元，單日上漲1.99%；12月期貨收於4,661.60美元。財政部於8月19日宣布，將10至30年期公債的回購規模倍增至每次至少40億美元，拖累公債殖利率與美元走低。美元兌歐元約報1.27，低於本週初的1.28。

金價上一次突破4,600美元是在5月。下一個關鍵事件是聯準會舉行的杰克森霍爾（Jackson Hole）研討會，政策官員可能就貨幣政策方向提供進一步線索。盛寶銀行的歐勒·漢森（Ole S Hansen）認為，下一個阻力位在4,770美元，即1月至6月修正行情的0.5斐波那契回撤位。

財政部回購推動金價突破4,600美元

財政部擴大回購計劃初期壓低了公債殖利率，並對美元形成壓力。政府公債殖利率下降，降低了持有不付息黃金的機會成本；美元走弱也使以其他貨幣計價的買家購買黃金更為便宜。

這項舉措發布之際，美國聯邦債務已突破40兆美元，不到十年間翻了一倍。劍橋大學經濟學家穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian）稱財政部的行動「並非殖利率曲線控制，但可能是朝那個方向邁出的一步」。

帕爾姆伯格指出，若美國走向殖利率曲線控制，黃金可透過三種途徑受益：美元走弱、實質利率下降，以及投資人尋求金融壓抑（financial repression）的避險需求。根據彭博數據，8月21日黃金ETF增加18噸，為2025年9月以來最強勁的單日流入。

官方貨幣與金融機構論壇（OMFIF）數據顯示，各國央行第二季持續積極買入，購金量創單季紀錄。美銀全球基金經理人調查顯示，淨16%的經理人目前認為黃金遭到低估，為2023年3月以來最高讀數。

中東風險持續 布蘭特原油維持94美元上方

布蘭特原油收於每桶94美元以上，可望連續第二週上漲，主因美國與伊朗之間緊張關係再起，引發市場對中東供應的擔憂。西德州中級原油（WTI）收於每桶86.64美元，下跌0.22%。

金價與油價同步走高、同時美元走弱的現象，是一個不尋常的信號。美國公債殖利率偏高卻未能支撐美元，顯示通膨預期升溫以及對財政軌跡的擔憂加劇，這種組合可能壓抑美股與美債，同時支撐大宗商品全面上漲。

白銀上漲1.32%至每盎司68.99美元；白金上漲2.40%至每盎司1,881.10美元；鈀金上漲1.11%至每盎司1,353.25美元。

本文僅供參考資訊之用，不構成投資建議。