高盛因聯準會延後降息，將黃金目標價下調500美元

高盛將其年底黃金預測下調500美元至每盎司4,900美元，理由是預期聯準會今年將不會降息。

高盛分析師Lina Thomas與Daan Struyven在研究報告中指出：「我們對黃金價格的看法仍屬結構性看好，但操作上保持審慎，短期存在下行風險，中期則有上行空間。」

此次從先前5,400美元目標價下調之際，高盛的經濟學家已將美國降息預測推遲至2027年3月與2027年12月。聯準會本週將基準利率維持在3.50%至3.75%之間，目前有九位官員預計2026年至少會升息一次。根據世界黃金協會的數據，5月全球黃金ETF資金流出約20億美元，其中亞洲基金自2025年8月以來首次出現月度資金外流，規模達12億美元。

金價自1月創下每盎司5,327美元的歷史高點以來已下跌逾22%，目前交易價格距4,000美元關口僅差135美元，該價位為去年11月以來所未見。若聯準會確實升息，高盛認為黃金作為政策避險工具的吸引力將減弱，金價可能年底跌至4,400美元。各國央行的需求提供了一定支撐——根據世界黃金協會調查，央行官方買家在4月增加了19噸，約有45%的央行計劃在未來一年增加儲備。

修訂後的預測仍顯示下半年將有漲幅，但漲幅小於該行先前預期。ETF需求走弱之際，市場亦正在縮減對貨幣寬鬆政策的預期。由於黃金不支付利息，利率上升使得持有黃金的成本相對於債券或現金更高，這也重新定價了今年稍早推動金價創下歷史新高的「寬鬆資金」論述。

高盛副董事長、前達拉斯聯邦儲備銀行行長Rob Kaplan向彭博表示，最快可能在9月就會升息。CME的FedWatch工具顯示，利率在2026年剩餘時間內維持不變或上升的概率很高。

HashKey Group高級研究員Tim Sun表示：「只有當通膨下降、降息變得可行，且流動性隨著資本成本降低而改善時，整體風險偏好才會真正逆轉。」

鷹派的聯準會展望也對加密貨幣構成壓力。比特幣自1月以來下跌28.3%，與黃金跌幅同步，這兩種資產均面臨美國5月消費者物價指數年增4.2%以及中東衝突持續等不利因素。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。