高盛以22.5億美元收購NEOS，擴大主動型ETF布局

高盛同意以最高22.5億美元收購期權收益ETF供應商NEOS Investments，使其主動型ETF平台規模突破1,300億美元，躋身主動型ETF管理機構前八強。這項以現金加股權進行的交易於週三宣布，預計將於2027年第一季完成，惟須獲得監管部門批准。

高盛董事長兼執行長蘇德巍（David Solomon）表示：「隨著投資人對主動型ETF的需求增長，NEOS嚴謹的投資方法與我們在緩衝、管理績效及收益策略方面的能力高度互補。我們將攜手為投資人提供因應不同市場環境的多元投資工具組合。」

NEOS成立於2022年，總部位於康乃狄克州西港，截至6月30日管理著橫跨19檔期權型收益ETF、共計300億美元的資產。根據晨星（Morningstar）的數據，合併後的公司將成為第八大主動型ETF管理機構，在全球共1,300億美元的ETF平台中，主動型ETF規模達800億美元。放眼整個行業，衍生性收益ETF的管理資產規模已成長至約1,800億美元，自2021年以來年複合成長率逾70%。

這項交易緊隨高盛約一年前以約20億美元收購Innovator Capital Management之後，共同構成了該公司所稱的廣泛期權型ETF業務版圖。最高22.5億美元的現金及股權交易對價，取決於能否達成特定的績效及服務承諾。NEOS共同創辦人Troy Cates與Garrett Paolella將以合夥人身分加入高盛資產管理，NEOS全體團隊預計將隨之轉移。

截至6月30日，高盛資產管理監管的資產規模約達4兆美元，其資產與財富管理部門第二季營收為46億美元，較去年同期增長20%。此項收購將擴大該公司更具可持續性的收入來源，並強化其在全球財富管理需求增長之際，積極進軍主動型、稅務效率收益策略的布局。

此舉加劇了快速增長的主動型ETF市場的競爭，貝萊德（BlackRock）、先鋒領航（Vanguard）及摩根大通資產管理（JPMorgan Asset Management）均已擴展期權型及既定結果型產品。NEOS透過旗艦基金提供雙位數回報及每月收益分配以吸引資金流入，同時強調其優惠稅務待遇以提升稅後回報。高盛資產管理業務負責人Marc Nachmann將主動型ETF形容為「資產管理業務中快速增長的領域」。

這項交易反映了資產管理行業向創造費用的主動型策略轉型的更廣泛趨勢，因為被動型指數基金正壓縮整個行業的利潤空間。期權型收益ETF吸引著在利率波動時期尋求收益的投資人，而透明且具稅務效率的ETF架構更增添其吸引力。高盛最高22.5億美元的收購價格，約相當於NEOS管理資產規模的7.5%，這一溢價反映了該平台的增長軌跡及其分銷能力的戰略價值。

隨著交易預計於2027年第一季完成，高盛正著力打造其資產管理部門，以在約1,800億美元的衍生性收益ETF市場中佔據更大份额。若交易通過監管審查，合併後的業務將躋身全球前八大主動型ETF管理機構之列，使高盛得以向其財富客戶及機構客戶交叉銷售期權策略。該公司預期互補的銷售與行銷能力將推動增長，同時在高盛集團架構下保留NEOS的品牌及分銷體系。對投資人而言，這項交易表明大型資產管理機構願意為期權型收益平台支付溢價，而該類別已成為ETF行業中增長最快的領域之一。

高盛由高盛全球銀行及市場部門擔任財務顧問，法律顧問為Wachtell, Lipton, Rosen & Katz及Willkie Farr & Gallagher LLP。巴克萊（Barclays）擔任NEOS的獨家財務顧問，法律顧問為Ropes & Gray LLP。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。