古斯比希望再看到三個月通膨降溫數據 聯準會才會行動

芝加哥聯準銀行總裁古斯比（Austan Goolsbee）希望再看到三個月通膨降溫數據，才會確信物價正回到聯準會 2% 的目標水準。

芝加哥聯準銀行總裁古斯比表示，近期的通膨數據令人鼓舞，但他需要再看到三至四個月類似數據，才能確認物價正回到聯準會 2% 的目標水準。

「過去三個月的數據讓我感到鼓舞。如果我們能看到連續三或四個月的數據與 6 月類似，我將更有信心通膨正穩步回到 2%，」古斯比週五表示。

古斯比在 7 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上支持維持利率不變，將通膨列為他最關切的問題，同時形容美國經濟「大體穩定」。聯邦基金期貨顯示，9 月升息的機率已降至約 30%，低於一個月前市場對今年至少升息兩次的預期。7 月會議上有三位 FOMC 委員投下反對票，主張升息 25 個基點。

聯準會已連續五次會議將基準利率維持在 23 年來的高點。古斯比的謹慎態度反映了對抗通膨的痛苦歷史——2022 年物價漲幅一度超過 7%，且物價高於目標水準的時間已超過五年。若通膨未能降溫，聯準會可能需恢復緊縮政策；若通膨降溫成功，市場可能預期更寬鬆的政策路徑。

古斯比的立場與三位主張立即升息的反對委員形成對立，反映央行內部的分歧日益擴大。他的謹慎源於兩段歷史：聯準會在 1980 年代與通膨的長期抗戰，以及疫情後的通膨飆升——2022 年漲幅一度超過 7%，使物價高於目標水準超過五年。

「這兩段歷史都塑造了我目前的政策思維，讓我在通膨方面更加警覺。歷史和過去五年都表明，一旦通膨根深蒂固，要消除它是痛苦且困難的，」古斯比表示。

生產力放緩令 AI 敘事更為複雜

古斯比也指出生產力成長出現放緩，近幾季從去年的高點逐步下滑。他希望這只是波動數據系列中的暫時性變動。包括聯準會主席沃什（Kevin Warsh）在內的部分經濟學家和官員認為，AI 和其他新科技正在幫助企業提升效率，有可能在不引發通膨壓力的情況下實現更快的成長。

古斯比表示，若生產力提升被證明無法持續，「這將從根本上改變所有關於 AI 與生產力成長的敘事，以及它們對貨幣政策和經濟的影響。」但他也警告，更快的生產力成長不一定支持降息——這可能刺激龐大的投資需求，正如資金湧入 AI 領域所顯示的那樣，並有使經濟過熱的風險。

利率路徑取決於數據

下一次 FOMC 會議訂於 9 月舉行。古斯比拒絕說明偏好的時間表，表示決策將視數據而定。期貨定價的轉變——從一個月前預期至少兩次升息，到目前約僅一次——顯示隨著通膨數據改善和招聘放緩，市場展望變化有多麼迅速。對家庭和企業而言，利率路徑直接影響房貸、車貸和企業投資的借貸成本，而更清晰的通膨軌跡則有助於聯準會評估能否避免經濟衰退。

本文僅供參考，不構成投資建議。